|
近期市場圍繞基金興業即將到期如何處置的問題展開熱烈的探討，到期清算或封轉開這兩種可能性相對更大一些，雖然不管采用何種方式對于基金持有人來說都是利好，但是不同的處置方式所帶來的套利空間以及對其他封閉式基金的示范效應卻是存在差異的。
作為一家規模較小的封閉式基金，基金興業到期后不管采用哪一種處置方式對于市場來說，產生的短期影響都不會太大，對于這一點投資者應該要有一定的認識。通過觀察基
金興業去年四季度的投資組合不難發現，其股票持倉比例達到73.86%，并沒有反映出為了應對到期日將至的異常調倉行為。
一般而言，為了應對到期清算或封轉開，封閉式基金都會提前若干時間賣出股票而持有相當數量的現金，以免被巨額贖回。面對越臨近到期日對市場所造成的沖擊越大的局面，筆者認為隨著時間的推移，基金興業即將公布的年報、季報所透露出來的股票倉位狀況或許能夠逐步使具體的方案明朗化。
如果僅僅判斷分析基金興業單個個體由于到期日將至其投資行為對市場的影響和對基金持有人利益影響的話，筆者認為顯得過于片面。只要基金興業到期日的處置方式并非所有封閉式基金的處置方式，那么“歷史問題”對市場的影響以及存在的套利機會就會慢慢隨著市場波動而逐步消化。封閉式基金清算或封轉開對市場產生的套現壓力會有多大，新的合規資金入市潛力會有多大，兩者疊加對市場的長、中、短期影響究竟如何是很難量化的，市場只會在不斷的變化中尋求平衡。
從套利空間和安全性的角度上來看，筆者認為投資者還是應該從折價率較大的、離到期日時間較長的基金著手，以避免由于空間過小和時間過短的原因而造成的短期供求不平衡風險。
江南證券 李剛
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
