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記者 李俠
2006年11月14日，封閉式基金——基金興業(資訊 行情 論壇)的存續期將滿。其到期后是采取清盤、封轉開或者延長期限？作為第一只存續期滿的封閉式基金，基金興業的到期處理模式引起了市場的高度關注。
就目前來看，綜合考慮監管部門、基金管理人和基金持有人三方利益，封閉式基金到期后清算或進行制度創新也就是“封轉開”的可能性相對較大，擴募或展期的可能性最小。用基金專家胡立峰的話說，就是“封閉式基金到期要么清盤，要么轉為開放式基金，延期的可能性為零。”
具體到基金興業，從目前各種因素來看，其到期清盤的可能性最大。據了解，按照基金興業的招募合同，該基金要擴募或續期，除了需獲得基金持有人大會和基金托管人同意外，“基金年收益率高于全國證券投資基金平均收益率”則是一項必須滿足的硬條件。雖然華夏基金總經理助理張后奇并不認為業績會成為興業“封轉開”的絆腳石，但業內很多專家卻另有看法。
一位基金專家指出，基金興業依據基金契約到期清盤的可能性并非不存在。這主要是因為基金興業的到期契約并未改變，而要改變契約必須開持有人大會取得持有人同意，但這并不容易。一來持有人大會需提前6個月召開，目前距其進入正常清算軌道只有不到3個月的時間，而管理層卻對相關制度創新方案沒有任何明確的說法。二來基金興業持有人購買時的價位大多比較低，像QFII持有的價位更低。由于一旦清盤將回到凈值，以興業目前的價位，持有人將會因清盤而獲得穩定收益。最重要的是，基金興業的凈值并不令人滿意，截至上周末也只有9毛多錢。這不僅難以滿足封轉開的硬條件，要說服持有人接受“封轉開”也不容易。
資料顯示，緊隨基金興業，明、后兩年將是封閉式基金存續期陸續到期的高峰期，54只封閉式基金中有19只基金明年到期，6只基金后年到期。目前對基金興業未來命運下結論尚為時過早，但即使基金興業最終以清盤處理，應該仍屬個案，對其后陸續到期的其他封閉式基金不具備“示范”效應。因為，在證監會力推“封轉開”的今天，作為一種創新，“封轉開”應是封閉式基金未來發展的必然趨勢。
當然，如果基金興業最終會被清盤，短期內對封閉式基金市場和投資者心理可能會產生較大影響，特別是對到期日遠的大盤品種不利。但是長期來看，考慮到大盤基金到期清算對市場的沖擊，對封閉式基金進行封轉開仍然是值得期待的。
將于明年3月13日到期的第二只封閉式基金同智(資訊 行情 論壇)基金經理田榮華表示，基金同智的業績很好，分紅比較豐厚，而諸如人壽等很多大股東都希望組織持有人開會。目前該公司正與部分境外投資者商討有關事宜，積極進行“封轉開”的準備工作。
截至2月10日，54只封閉式基金凈值總額881.53億元，市值總額549.68億元，二者差額331.86億元，加權平均貼水率為37.65%。從絕對金額看，331.86億元創下封閉式基金凈值和市值二者差額的最高記錄。銀河證券公司認為，基于結構性套利交易計劃，預期2006年封閉式基金市值較上年還將上升100億元，折價率將下降到23%，價格指數上漲20%左右。而目前，封閉式基金行情仍然是健康、保守、謹慎的，還沒有展開內部的結構性行情。銀河證券樂觀地預言，封閉式基金還要升溫。
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