深證100ETF到底有多美

　　本報記者 易非 李宇 深證報道

　　繼LOF之后，ETF這種新產品也出現在深交所的創新行列。今日，深交所與易方達基金公司聯合推出的易方達深證100指數ETF開始正式發售。

　　深證100指數ETF到底有多美？這是投資者普遍關心的問題。在昨日的采訪中，記者

發現，證券公司研究人士普遍看好新推出的深證100指數ETF。招商證券金融工程研究員富旭文和黃曉燕指出，ETF產品能否成功，最重要的在于標的指數的選擇，ETF選擇標的指數應考慮指數代表性、指數成份股的調整頻率、指數知名度、透明度、客觀性、指數的類型等，正是從以上指標考量，深證100指數非常適合充當ETF標的指數。以代表性為例，在深市A股中，深證100指數僅用市場五分之一的股票樣本，就覆蓋了市場一半以上的總市值和流通市值，提供了四到五成以上的流動性，貢獻了近七成的股息回報。

　　記者采訪發現，眾多投資者比較關心的還是ETF提供的套利機會，ETF具備的這種套利功能正是其在全球資本市場受寵的原因。由于ETF的管理人作為交易對手隨時接受申購贖回，而申購贖回的一籃子

　　有券商研究人士指出，通過對ETF的長期跟蹤研究，可以發現在ETF上市初期，ETF的折溢價率比較高，同時套利機會次數比較多，但隨著ETF上市時間的延長，這種折溢價率會逐漸降低，基金凈值與二級市場交易價格趨于一致，套利機會不斷在減少，其主要原因應該歸結于投資者對ETF認識的逐步深入。因此部分券商研究人員建議，在100ETF上市初期，投資者特別是機構投資者應該準備好套利軟件，抓住上市之初有利的投資機會來進行有效套利。

　　在深證100ETF可能帶來的投資機會方面，研究人士同時建議，易方達深證100ETF發行采取網上現金認購、網下股票認購和網下現金認購三種方式，目前套在股價歷史高位的投資者，可以用深證100指數中的樣本股來申購ETF份額，進而分散投資風險。

　　深證100ETF入市以后引發的市場變局亦引人關注。

　　今天是深證100指數ETF發行的第一天，它在目前的市場中究竟能發行多少成了很多研究人員關心的問題，這關系到其能給深證100指數樣本股帶來多少增量資金，從而推動深證100指數的上漲，提高深證100指數的估值。從有關方面的態度來看，他們對深證100指數ETF的發行規模持較為樂觀的態度。

　　據記者了解，目前已經有不少機構投資者表示將積極介入深證100ETF。深交所總經理張育軍介紹，此前已有社保基金副理事長王忠民表示了購買深交所ETF產品的意愿。長城證券分析師張勇認為，隨著深證100ETF等產品的推出，可能會有一些大資金專注于ETF運作，這將給深市帶來比較充裕的資金。

　　深交所副總經理陳鴻橋介紹說，深證100ETF推出之后，深交所還將針對ETF產品的權證、期貨、信用交易、T＋0回轉交易等后續業務創新進行研究和探索。市場人士對此認為，隨著后續創新的推進，深證100ETF的市場影響將會更大。聯合證券市場策略部經理、高級研究員田藝認為，這些創新將加大對于ETF成分股的需求，進一步活躍ETF及正股的交易，也會有更多資金投入ETF套利，由此將對市場產生正面影響。