封閉式基金績效出奇地好 隱含收益率有所提高

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　一、績效表現(xiàn)

　　封閉式基金上周的平均周凈值損失幅度僅為0.05%，總體績效情況良好，25只基金的凈值增長，29只基金的凈值減少。績效領(lǐng)先的基金是久嘉、科匯、景宏、科翔等，周凈值增長

率均高于1%，分別為1.97%、1.6%、1.5%和1.44%。上周的基金市場中共有5只基金的周凈值增長率高于1%，封閉式基金就囊括了前4只。封閉式基金的總體繼續(xù)如此良好，在歷來的基金投資運(yùn)作過程中十分少見。出現(xiàn)這種情況估計(jì)于封閉式基金本身的特性有關(guān)。從公司層面上看，長城、易方達(dá)、銀華、大成這些公司旗下封閉式基金上周的績效表現(xiàn)情況領(lǐng)先。

　　二、交易情況

　　上周末，滬市基指收于869.2點(diǎn)，全周下跌13.87個(gè)點(diǎn)，周跌幅為1.57%；周總成交金額為4.95億元，比前周減少2.04億元，減幅為29.18%。深市基指收于779.89點(diǎn)，全周大跌17.18個(gè)點(diǎn)，周跌幅為2.16%；周總成交金額為5.16元，比前周減少1.03億元，減幅為16.71%。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第一，在周價(jià)格變動方面，滬深兩市僅有2只基金上漲，下跌的基金為52只。華安基金公司的安順、安瑞有小幅度的上漲，漲幅均不足1%。在漲跌幅排行榜的前半數(shù)基金中，22只基金為中小盤基金；在漲跌幅排行榜的后半數(shù)基金中，有23只是大盤基金，其中有19只大盤基金的跌幅超過了2%。市場行情呈現(xiàn)出多數(shù)大盤基金被拋售的一邊倒現(xiàn)象。

　　第二，在周成交數(shù)量變動方面，兩市共有14只基金的成交量增加，40只基金的成交量減少。在14只成交量增加的基金當(dāng)中，有12只是中小盤基金，這類基金的成交量增幅較大，主要原因在于前周的可比基數(shù)較小。而在成交量縮減的基金當(dāng)中，大盤基金占有很大的比重。由此來看，投資人對于大盤基金還有一定的惜售心理。

　　第三，在周換手率方面，雖然大盤基金被惜售，但市場繼續(xù)呈現(xiàn)出一邊倒的情況，即資金流向是大盤基金。周換手率高于2.5%的前7只基金全部是大盤基金，其中鴻陽、景福、漢興均高于4%。由此來看，大盤基金依然是市場資金的主要流動方向。

　　三、隱含收益率情況

　　所謂隱含收益率指標(biāo)，是一種相對于折價(jià)率而言進(jìn)行反向計(jì)算的收益指標(biāo)，它表示的是按照當(dāng)前的市場價(jià)格買入某基金，如果將來能夠按照目前顯示的凈值賣出該基金，理論上可以得到的收益情況。它比折價(jià)率指標(biāo)能夠更加鮮明地反映出

　　截至上周末，大盤基金的平均隱含收益率是80.23%，較前周大幅度增加了4.27個(gè)百分點(diǎn)，隱含收益率最高的基金是景福，隱含收益率為95.32%；小盤基金的平均隱含收益率是23.98%，較前周增加了1.24個(gè)百分點(diǎn)，隱含收益率最少的興業(yè)為9.45%。隱含收益率的提高，與封閉式基金市場交易價(jià)格的普遍下跌有關(guān)。