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世紀(jì)證券 劉昆
2005年四季度，基金行業(yè)配置有了大幅調(diào)整，表明基金的投資思路已經(jīng)從安全防御轉(zhuǎn)向了積極進(jìn)攻。基金重點(diǎn)增減倉(cāng)的行業(yè)調(diào)整力度遠(yuǎn)大于三季度，其中房地產(chǎn)和信息技術(shù)業(yè)增倉(cāng)最多，投資市值增額高達(dá)40億元以上。
房地產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、石油石化以及采掘業(yè)是四季度基金重點(diǎn)增持的行業(yè)，其中房地產(chǎn)和信息技術(shù)業(yè)投資市值均增加40億元以上，后三者增持市值也在20億元以上；而三季度增持額度最大的機(jī)械業(yè)也只有19億元。從行業(yè)增持比例來看，四季度基金重點(diǎn)增持的行業(yè)依然是房地產(chǎn)業(yè)，環(huán)比增加了95.46%，此外，金融保險(xiǎn)、信息技術(shù)、傳播文化、電子、石化等行業(yè)也是基金增倉(cāng)比重較大的行業(yè)。行業(yè)減倉(cāng)方面，交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)繼三季度減持33億元之后，四季度被再次狂減52.37億元；公用事業(yè)也被大幅減持32.76億元，而金屬非金屬業(yè)也在三季度減持12.3億元基礎(chǔ)上被繼續(xù)減持21.23億元；而生物醫(yī)藥、造紙印刷和建筑業(yè)是剩下的三個(gè)被減持的行業(yè)。
交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)在繼續(xù)減持后仍然是基金持有市值最大的行業(yè)，信息技術(shù)業(yè)則取代了公用事業(yè)一躍成為第二大行業(yè)，金屬非金屬和機(jī)械設(shè)備儀表維持了第三、四的位置，公用事業(yè)降至第五位，而原排名第五的食品飲料業(yè)降至第八位。前五大行業(yè)共配置了802.61億元的市值，占基金股票總市值的46%，較上季度前五大行業(yè)市值減少65.21億元。前十大行業(yè)集中度為80.49%，比三季度83.02%進(jìn)一步下降。基金投資行業(yè)集中度連續(xù)三個(gè)季度下降，反映了其投資范圍更趨分散。
此外，通過跟蹤基金05年全年行業(yè)配置變動(dòng)，我們發(fā)現(xiàn)金融保險(xiǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)和木材家具業(yè)是過去四個(gè)季度基金持續(xù)增倉(cāng)的行業(yè)；零售批發(fā)業(yè)和機(jī)械設(shè)備業(yè)是過去三個(gè)季度連續(xù)增持的行業(yè)；采掘業(yè)、傳媒、電子、石油石化和信息技術(shù)是過去半年持續(xù)增倉(cāng)的行業(yè)。對(duì)應(yīng)的，造紙印刷是持續(xù)一年被基金減持的行業(yè)；金屬非金屬業(yè)是連續(xù)三季度被減倉(cāng)的行業(yè)；交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)和公用事業(yè)則是連續(xù)半年被減持的行業(yè)。而房地產(chǎn)、紡織服裝、農(nóng)林牧漁、食品飲料和其它制造業(yè)在四季度從減倉(cāng)轉(zhuǎn)向增倉(cāng)；生物醫(yī)藥和建筑業(yè)則從增倉(cāng)轉(zhuǎn)向減倉(cāng)。
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