大盤基金行情東山再起 小盤基金隱含收益率降低

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　一、績效表現

　　封閉式基金上周的平均周凈值增長率為0.98%，總體績效情況較好，50只基金的凈值增長，僅有4只基金的凈值減少。績效領先的基金是景宏、安瑞、同盛、景福、通乾等，周凈

值增長率分別為3.4%、2.68%、2.21%、2.21%和2.17%，總體來看，大盤基金的績效表現領先，其中，景宏的周凈值增長率超過了3%，這樣的績效在這樣的基礎市場行情背景下，在封閉式基金當中是較為少見的。從公司層面上看，大成、易方達、博時這些公司旗下封閉式基金上周的績效表現情況較好。

　　二、交易情況

　　上周末，滬市基指收于883.07點，全周上漲11.87個點，周漲幅為1.36%；周總成交金額為6.99億元，比前周增加2.55億元，增幅為57.47%。深市基指收于797.07點，全周上漲10.5個點，周漲幅為1.33%；周總成交金額為6.19元，比前周增加1.36億元，增幅為28.25%。

　　統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，滬深兩市有49只基金上漲，2只基金平盤，3只基金下跌。大、小盤基金皆有較好的表現。周價格漲幅明顯超前的基金有景宏、科匯、通乾等，周漲幅分別為4.7%、4.67%和3.91%，其中，前后兩只基金屬于上周凈值漲幅前5位的基金。基金的市場交易價格和基金凈值波動有如此明顯的“關聯”表現，不由得讓人浮想聯翩。按照當前的技術條件，各只

　　第二，在周成交數量變動方面，兩市共有39只基金的成交量增加，15只基金的成交量減少。把總數54只基金對半分開，在成交量增減幅排名的前27只基金當中，有21只是大盤基金；在成交量增減幅度排名的后27只基金當中，有22只是小盤基金。

　　第三，在周換手率方面，市場較為鮮明地呈現出了一邊倒的情況，即資金流向是大盤基金。周換手率領先的前10只基金當中，有9只是大盤基金，如通乾為6.31%，鴻陽為6.19%；而周換手率墊底的8只基金全部是小盤基金。綜上所述，大盤基金已經再次成為了基金市場交易的熱點。

　　三、隱含收益率情況

　　所謂隱含收益率指標，是一種相對于折價率而言進行反向計算的收益指標，它表示的是按照當前的市場價格買入某基金，如果將來能夠按照目前顯示的凈值賣出該基金，理論上可以得到的收益情況。它比折價率指標能夠更加鮮明地反映出封閉式基金當中隱含著的投資價值。我們定義規模在20億份(含20億份)以上的基金是大盤基金，規模在15億份(含15億份)以下的基金為小盤基金。

　　截至上周末，大盤基金的平均隱含收益率是75.96%，較前周減少了1.66個百分點，隱含收益率最高的基金是景福，隱含收益率為91.02%；小盤基金的平均隱含收益率是22.74%，較前周減少了0.92個百分點，隱含收益率最少的興業只有8.23%了。隱含收益率的降低，與封閉式基金市場交易價格的普遍升高有關。