小基金操作更加靈活 按三個(gè)標(biāo)尺掘金小號(hào)基金

　　本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道

　　截至2005年底，我國(guó)的證券投資基金已超過(guò)220只。面對(duì)林林總總的開(kāi)放式基金品種，普通投資者應(yīng)該如何選擇呢？

　　首先是要根據(jù)自身的需要，如果首先是關(guān)注資產(chǎn)流動(dòng)性，那么建議去買貨幣市場(chǎng)基金

，如果要有較高的收益和不太大的風(fēng)險(xiǎn)，建議買債券基金以及保本型基金，如果投資者要實(shí)現(xiàn)資金的快速增值，同時(shí)也可承擔(dān)適當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)，建議申購(gòu)資產(chǎn)規(guī)模不大、資產(chǎn)管理能力較強(qiáng)的小型股票型基金。我們將這些小基金更明確地定義在5億元以下的基金。

　　而實(shí)際上，基金業(yè)的先驅(qū)們多次發(fā)出這樣的箴言，小是美好的，那些業(yè)績(jī)顯著的基金，最好的時(shí)期出現(xiàn)在他們規(guī)模較小時(shí)。

　　小基金更像敏捷的

　　為什么要買小基金？一個(gè)顯而易見(jiàn)的優(yōu)勢(shì)是，小基金操作非常靈活，在更大程度上是依賴于基金經(jīng)理的主觀智慧而不是模式化的組織程序。正是因?yàn)檫@一點(diǎn)，小基金在投資上更像敏捷的獵豹而非笨重的犀牛。

　　在談到基金規(guī)模與收益之間的關(guān)系時(shí)，全球最大的兩家共同基金組織之一——先鋒集團(tuán)的締造者和老會(huì)長(zhǎng)約翰·鮑格爾表示，資產(chǎn)規(guī)模就是一個(gè)“塞滿錢的皮夾”，是成功的大敵，龐大的資產(chǎn)規(guī)模將抑制基金超額收益的獲得，其原因在于：基金投資組合可以選擇的

　　結(jié)合中國(guó)目前的市場(chǎng)情況考慮這一點(diǎn)，更加凸顯基金規(guī)模小的優(yōu)越性。機(jī)構(gòu)投資者最大的煩惱就是市場(chǎng)上沒(méi)有那么多好股票可以買，在這種情況下，只有抱團(tuán)取暖，基金資產(chǎn)集中再集中。此外，即使有一些好的股票，很多基金也不愿意買，由于資產(chǎn)規(guī)模過(guò)大，這些股票上漲帶來(lái)的收益為基金凈值上漲所作的貢獻(xiàn)實(shí)際上并不太大。

　　鮑格爾談到的基金資產(chǎn)規(guī)模妨礙盈利的第三個(gè)原因很容易令人忽視，但是它帶來(lái)的影響顯然是真實(shí)的。當(dāng)一只基金規(guī)模擴(kuò)張過(guò)大時(shí)，基金經(jīng)理個(gè)人的影響明顯會(huì)被削弱，而機(jī)構(gòu)投資程度的影響將會(huì)加強(qiáng)，投資決斷將更加依賴于程序，這樣將讓一些過(guò)去常常依靠自己想法和觀點(diǎn)投資的經(jīng)理人日漸變得平庸。

　　按三個(gè)標(biāo)尺來(lái)尋寶

　　我們已經(jīng)明確了基金規(guī)模小有操作靈活的優(yōu)勢(shì)，那么投資者在小基金之中又如何選擇呢？

　　應(yīng)該注意二個(gè)因素：一是基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)是不是有特點(diǎn)，二是看基金經(jīng)理的投資管理能力。首先要看基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)是否符合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主題，從而在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中受益，其次要看基金經(jīng)理的投資管理能力。鑒別這種能力，一要看基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)，雖然歷史業(yè)績(jī)不能說(shuō)明過(guò)去，但在任何情況下，可持續(xù)性是任何一只共同基金的優(yōu)良品質(zhì)。此外，投資者也要關(guān)注基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)和投資品種的判斷，投資者可以密切關(guān)注基金經(jīng)理們的言論，并結(jié)合市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)驗(yàn)證他們觀點(diǎn)的前瞻性準(zhǔn)確與否。

　　此外，值得注意的是，在選擇小基金的過(guò)程中，我們的廣大投資者也許要改變思路，把目光投向一些新基金公司或規(guī)模暫時(shí)不大的基金公司旗下的主力基金品種，因?yàn)闀r(shí)間原因等種種因素，這些基金產(chǎn)品一般規(guī)模普遍不大，但在各自所屬的基金公司內(nèi)，已然是主力基金品種。

　　按照以上這三個(gè)標(biāo)尺，投資者可以適當(dāng)關(guān)注以下三只規(guī)模較小的基金品種：巨田資源優(yōu)選基金、寶盈泛沿海基金、銀華核心價(jià)值優(yōu)選基金。

　　巨田資源優(yōu)選基金是國(guó)內(nèi)第一只以資源股為主要投資標(biāo)的的基金，主要投資方向?yàn)閾碛型恋刭Y源、礦產(chǎn)資源、水資源、生物資源、旅游資源等資源優(yōu)勢(shì)的上市公司。資源類股票將成為2006年最大的熱點(diǎn)，以投資資源股為主的資源基金將能充分分享股價(jià)上升帶來(lái)的收益。此外，該基金管理人具有較高的投資管理能力，前期根據(jù)市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換進(jìn)行成功的主動(dòng)性調(diào)整，回避了下跌的風(fēng)險(xiǎn)，在近期上升過(guò)程中，對(duì)礦產(chǎn)資源進(jìn)行了重點(diǎn)配置，如有色金屬中的鎢、鋅、黃金等等。該基金成立三個(gè)月以來(lái)取得了良好的業(yè)績(jī)，并于1月實(shí)現(xiàn)第一次分紅，截至2月6日，基金凈值為1.1095元，累計(jì)凈值1.1245元，累計(jì)收益率達(dá)到11%以上。

　　寶盈泛沿海基金是寶盈基金管理公司于2005年年初推出的旗艦型基金品種。截至2006年2月6日，該基金累計(jì)凈值1.1478。在這一年中表現(xiàn)出基金管理人較好的前瞻性。2005年上半年，宏觀調(diào)控的效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑。基于不樂(lè)觀的市場(chǎng)預(yù)期，該基金成立初期以穩(wěn)健偏保守的風(fēng)格，建倉(cāng)初期將資產(chǎn)主要配置在固定收益品種上，在市場(chǎng)的深幅回落中避免了凈值的大幅下跌，同時(shí)有效分享了固定收益類資產(chǎn)的收益。隨著

　　銀華核心價(jià)值優(yōu)選基金成立于2005年9月27日，截至2006年1月25日其累計(jì)凈值為1.2035元，該基金的成功之處主要在于堅(jiān)持自下而上的選股能力。基金管理人遵循價(jià)值創(chuàng)造主導(dǎo)的投資理念，充分發(fā)揮投資研究團(tuán)隊(duì)“自下而上”的主動(dòng)選股能力，利用定量業(yè)績(jī)歸因分析深入發(fā)掘主動(dòng)性回報(bào)的相關(guān)信息，并借助投資組合優(yōu)化技術(shù)，實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳配比。在投資過(guò)程中堅(jiān)持盡早發(fā)覺(jué)價(jià)值被低估的股票，從中精選出具有利潤(rùn)創(chuàng)造力、能增加內(nèi)在價(jià)值的股票進(jìn)行投資。