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本報記者 徐國杰 上海報道
基金2005年第四季度報告日前已經(jīng)披露完畢，兩只首次披露季報的銀行系基金備受市場關(guān)注。從業(yè)績來看，兩只銀行系基金截至2005年底單位凈值都在面值之上，都為投資者取得正回報。那么銀行系基金在構(gòu)造投資組合時是否有過人之處，選擇基金時是否還要考慮銀行系非銀行系之分？
風(fēng)格不同
從銀行系季報披露的投資組合看，零售、食品、信息技術(shù)、先進(jìn)制造、醫(yī)藥、銀行等中下游行業(yè)是工銀瑞信基金所看好的行業(yè)。并在四季度重點增持了2006年預(yù)期業(yè)績良好的企業(yè)。從該基金資產(chǎn)組合情況看，股票占基金資產(chǎn)總值的比例為55.26%，債券為33.42%，其股票倉位并未一下提得很高，而是穩(wěn)扎穩(wěn)打逐步建倉。從其前十大重倉股的數(shù)據(jù)看，該基金的持股集中度不高，其第一大重倉股中材國際(資訊 行情 論壇)持有市值占基金資產(chǎn)凈值比例為3.14%，而第十大重倉股G長電(資訊 行情 論壇)占基金資產(chǎn)凈值比例僅為1.93%，十大重倉股累計市值是其全部股票資產(chǎn)的40%，僅為基金資產(chǎn)凈值的20%多一點，顯現(xiàn)其持股相當(dāng)分散。可以看出，在四季度中，工銀價值顯現(xiàn)的投資風(fēng)格相當(dāng)穩(wěn)健。
而交銀精選(資訊 凈值 論壇)的風(fēng)格似乎較為進(jìn)取。一方面其股票倉位略高，股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例為67.22%；其持股集中度也相對較高，第一大重倉股中國石化(資訊 行情 論壇)持有量達(dá)4000多萬股，期末市值占基金資產(chǎn)凈值的7.45%，前十大重倉股累計市值占到了全部資產(chǎn)的40%，是全部股票資產(chǎn)的61%。在四季度，交銀施羅德對中國經(jīng)濟(jì)一直持樂觀看法，并在11月下旬后加大了建倉的力度，結(jié)合市場表現(xiàn)來看，這一決策想必給交銀施羅德基金帶來了實實在在的收益。總體來看，這兩只銀行系基金為投資人帶來了正回報，在同期成立的大型基金中業(yè)績排名前列。
未來可期
從業(yè)績上看，工銀價值、交銀精選的單位凈值截至2005年底都在面值之上，而且由于在2005年12月初市場掀起了一波行情，這兩只基金在2006年后凈值增長更為迅速。有分析人士認(rèn)為，考慮到四季度兩只銀行系基金都基本處于建倉期，這個業(yè)績已經(jīng)算不錯。銀行系基金入市時機(jī)較好，恰巧抄到了市場的底部。不過，相對于其他基金來說，銀行系基金在股票投資上并沒有表現(xiàn)出更多的優(yōu)勢，而且由于其首發(fā)規(guī)模較大，銀行系基金如何避免重走以往幾只大型股票基金業(yè)績不佳的老路，也是投資人關(guān)心的問題。在投資基金時，投資者未必要按照規(guī)模大小、銀行系或非銀行系這些外在表征去貼標(biāo)簽。一只基金能否獲得市場認(rèn)同，能否長久生存下去，關(guān)鍵還要看能否給持有人帶來長期穩(wěn)定的回報。
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