景順長城資源壟斷股票基金：業績尚需拭目以待

　　□晨星(深圳)基金研究所中心　郭浩勉

　　“超級好爸好選擇，為孩子鋪就成長之路”，從小教育孩子理財的主動性，倡導家長為孩子開立個基金賬戶代替壓歲錢送給孩子，并以每月小數目定期定額度投資的方式來為孩子日后的教育費用做投資。臨近農歷新年，新發行的景順長城資源壟斷基金打出這則廣告詞有點意思。獲得相對穩定的收益，日積月累，積少成多，這種理財觀念給了投資者一個購

買基金產品的好理由。同時，“資源壟斷”一詞符合了當前國際市場對自然資源板塊的看好。當然，理性的投資者都知道，購買基金是不能只看名字只聽廣告。可是對于首次發行的新基金，沒有業績歷史可以參考，該如何選擇呢？投資者不妨從管理團隊、投資策略和費率三方面來考慮。

　　管理團隊

　　購買基金說到底就是對該基金管理團隊的投資，所以一個有優良業績歷史的管理團隊可以吸引更多的投資者去購買他們的新產品。景順長城在2004年業績出色，在基礎市場下行時呈現了較強的抗跌性，旗下3只基金獲得晨星(中國)基金經理年度獎的提名。目前公司旗下共有5只基金，產品涵蓋從低風險

　　該公司采用團隊投資方式，投資決策委員會由總經理、投資總監、基金經理組成。副總經理兼投資總監岑偉昌擁有19年亞太地區投資管理經驗。基金經理李學文先生有7年基金從業經歷。在加入景順長城基金管理公司前，其曾任職銀華基金公司并管理銀華優勢企業基金，在任期間該基金表現在同類基金中比較不錯。

　　投資策略

　　在資產配置方面，景順長城資源壟斷對于股票的投資不少于資產凈值的65%。其中，投資于具有自然資源優勢以及壟斷優勢的優秀上市公司的股票比例至少高于股票投資的80%。

　　中國的自然資源十分貧乏，而全球的多數自然資源又是具有不可再生的特點。以中國為首的金磚四國(BRICs:巴西、俄羅斯、印度和中國)以及多個新興市場的經濟高速崛起更推動著對自然資源的需求，從而推高了他們的價格。在2005年美國基金市場，拉丁美洲基金、貴金屬基金、自然資源基金和新興市場基金成了最大的贏家，去年總回報率分別達到71%，53%，50和43%。景順長城資源壟斷基金對自然資源優勢企業的看好也正符合是當前的國際市場趨勢。

　　不過該基金并不是單純的自然資源板塊基金，它還投資具有壟斷優勢的企業，包括自然壟斷，如交通運輸、電信服務，行政權利確定的壟斷，如金融、保險、公共設施服務業，以及在市場競爭中獲得壟斷地位的企業。挑選有壟斷優勢的上市公司其實也是國內許多基金廣泛強調的策略。李學文先前管理的銀華優勢企業基金，其投資重點是具有相對競爭優勢即總成本領先優勢和標新立異優勢的上市公司，與現在景順長城資源壟斷所強調的“壟斷優勢”　有些類似，我們也許能期待其過往的投資風格在新基金上的延續。

　　費用

　　景順長城資源壟斷為上市

　　結 論

　　自然資源板塊去年紅紅火火，市場人士預計2006年這種火熱還會繼續。但是投資者應該了解，此類高增長率具有較大的不確定性，相比起來，其他“壟斷優勢”股票就更顯可持續性。另外，基金成立后的投資運作與招募說明書所闡述的投資策略是否能做到一致還是個未知數。但愿景順長城的管理團隊能如廣告詞所說的，給“爸爸”獲得長期穩定收益，為孩子鋪就成長之路。