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上海證券研發中心 張瑾
2006年以來，基金凈值普遍上漲。金鷹基金管理公司旗下的兩只股票基金凈值增長比例均在10%左右，表現較為突出。其中，金鷹小盤(資訊 凈值 論壇)精選基金2006年以來凈值增長比例接近11%，在百余只基金中名列前茅。
基本情況：金鷹小盤精選基金成立于2004年5月27日，成立時規模為5.46億份。成立一年半以來，基金份額小額遞減，目前基金份額為3.20億份，是一只規模較小的基金品種。
收益與分紅：金鷹小盤精選基金在成立初期，受股票行情的影響，基金凈值迅速跌破面值，期間雖然幾度站上面值，但持續時間都不長，成立當年該基金凈值跌幅達到5.67%，在同期成立的基金中，凈值表現排名較為落后。進入2006年以來，該基金的凈值表現開始出現轉機，短短10幾個交易日，凈值漲幅超過10%，令人刮目相看。目前，該基金的凈值已經接近面值，在分紅方面要實現零的突破，仍需進一步努力。
資產配置和選券：金鷹小盤精選基金成立以來，股票倉位始終不是很高。成立之初，該基金建倉速度比較迅猛，2004年三季度的倉位一下子達到65%。但是由于當時股票市場行情低迷，基金重倉股表現不佳，致使該基金剛建倉又轉而被迫進行減倉。隨著股票行情的轉暖，金鷹小盤精選也與時俱進地進行了倉位調整，至2005年末，其倉位水平達到了歷史最高點69%，在上漲的行情中有效地推動了基金凈值的增長。在選券方面，金鷹小盤精選由于資金規模不大，重倉股調整積極而迅速。在成立之初主要以持有有色金屬、煤炭、電力、化肥等行業的中小盤績優股為主，到2005年年底，十大重倉股已面目全非，主要以持有航天長峰(資訊 行情 論壇)、中國衛星(資訊 行情 論壇)、G重機、巨輪股份(資訊 行情 論壇)、天地科技(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)等航空航天、機械、煤炭、石化、銀行類績優股為主。從選股上看，金鷹小盤精選并不完全拘泥于中小盤股票，而是根據行情熱點進行積極地配置。
投資集中度：2005年四季度以前，金鷹小盤精選采取相對保守的投資策略，股票投資集中度一直不是很高，在股票型基金中處于中游，2005年中期最高時十大重倉股占股票投資的比例也僅接近60%。但是從四季度開始基金投資策略明顯趨向進攻，2005年年底時十大重倉股占股票投資的比例迅猛上升到67.9%，在股票型基金中已進入高集中度行列。從今年的情況來看，高度集中的策略對基金凈值起到了明顯的助漲作用。
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