基金四季報點評：短期看好 加倉成為主旋律

　　見習記者 簡俊東 深圳報道

　　2005年12月6日股市迎來了“艷陽高照”，但是這并沒有令基金感受到多大的“暖意”。

　　截至1月22日，基金的4季度報告披露完畢，招商證券提供的數字顯示，2005年4季度，

48家基金管理公司旗下206只基金共實現凈收益4.4829億元,較上季度環比下降65.82%。其中具有可比性的基金在報告期內實現凈收益為3.3789億元,較3季度的13.1181億下降了74.24%。偏股型基金成為虧損重災區,虧損額達到9.2102億元。

　　指數基金搶眼

　　去年4季度上證指數走出了筑底反彈行情，季度增長率為0.47%，而基金公布的4季報顯示，指數基金中，天同180(資訊 凈值 論壇)指數基金凈值增長率僅為0.08%，跑輸了上證指數，但是依然跑贏了其同期業績比較基準收益率-0.11%。而其他指數基金均有不俗表現，其中銀華-道瓊斯88精選基金4季度凈值增長率達到5.51%，在一百多家配置型和股票型開放式基金中位居第9，銀華-道瓊斯88精選基金是以道瓊斯公司編制的道瓊斯中國88指數為跟蹤標的的增強型指數基金。

　　其他指數基金，如融通深證100、融通巨潮(資訊 凈值 論壇)100、長城久泰(資訊 凈值 論壇)以及鵬華中國50等4季度增長率都在2%以上。

　　對此，廣發證券基金研究員畢秋香認為，指數基金業績表現出色一方面得益于去年“12#zhPoint#6”行情，另外一方面也是因為指數型基金的高倉位，從4季度的數據看，股票型基金的加權平均持股比例一般在70%左右，而指數型基金持股比例最少都在85%以上。當市場行情出現階段性轉折的時候，指數型基金容易獲得出色表現。

　　而隨著大盤指數不斷向上，基金經理們的信心也開始恢復，在4季度報告里，基金經理眾口一詞地看好后市走勢。指數基金還有水漲船高的機會。

　　融通近期綜合業績領先

　　“江山代有才人出”，業績表現一直穩于中上水平的融通基金管理公司，去年4季度獲得了豐收。晨星資訊2005年12月30日公布的數據顯示，融通旗下6只開放式基金在4季度具有不俗表現。其中，融通新藍籌(資訊 凈值 論壇)、融通深證100以及融通巨潮100最近三個月收益率分別為8.79%、5.25%、2.43%，分列54只股票型基金中的第一、第四和第十位。而融通藍籌(資訊 凈值 論壇)成長以及融通行業(資訊 凈值 論壇)景氣最近三個月收益率分別為6.40%、4.12%，分別占據了63只配置型基金的第四和第八位。其旗下唯一一只債券型基金融通債券(資訊 凈值 論壇)以1.92%的收益率位居13只債券型基金收益排名第二。

　　積極加倉

　　從基金的4季度報告看，加倉成為基金的主旋律，而新基金的加倉速度也在加快，在第4季度首次披露季報的8只基金中，有4只基金的持股比例超過了70%，其中有兩只在80%以上。此外，還有一只基金的持股比例為62%。

　　個別基金的增倉堅決而且快速，而伴隨著它們倉位的增加，其業績表現同樣令人矚目。在所有基金中，增倉幅度最大的是東方龍(資訊 凈值 論壇)混合型開放式證券投資基金，該基金2005年3季度持股比例僅為15.41%，而到2005年年末，其倉位陡然加到了69.93%，其4季度收益也以6.01%的高增長率位居63只配置型基金的第五位。

　　在基金經理報告中，基金經理宋炳山披露了他的操作思路：4季度“市場的投資熱點也不斷涌現。4季度的后期，金融地產、商業零售、部分科技股和周期類個股都表現相當活躍，有非常良好的投資收益表現。本基金在4季度采取了較為積極和靈活的投資策略，在市場上升啟動前果斷加倉，著重加大對金融地產、商業零售等行業的投資，并通過組合投資控制投資風險”。

　　另一個增倉比較大的基金是華夏大盤(資訊 凈值 論壇)精選，從3季度的54.86%增倉到4季度的89.92%。而其在3季度是大幅減倉的基金之一，從73.62%下降到54.86%。

　　招商證券基金研究員吳志剛認為，近期股市出現大幅向下的概率較小，而股市出現的大幅度漲升行情能否長時間維持仍舊值得商榷，畢竟市場中仍舊存在對盈利下降和經濟減速的擔憂，不過近段時期內股票市場仍將保持良好走勢。對于股票型基金品種，雖然目前其投資組合并沒有出現明顯超過股指的漲幅，但仍然預期，在進行了積極的倉位以及持倉品種調整之后，基金整體的業績將較目前有明顯的提升，一些調倉完畢的績優基金將有很大可能為投資者繼續提供良好的絕對收益，類似廣發小盤(資訊 凈值 論壇)、上投摩根中國優勢等績優品種仍具投資價值。