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中國銀河證券研究中心 王群航
如何在2006年買到賺錢的基金是每個投資人關心的問題，筆者認為投資者可以在參考2005年基金績效的基礎上，重點關注2005年度下半年有較好績效表現(xiàn)的基金。
通過左表我們可以看到，2005年以前成立的老基金績效情況有很鮮明的分化。首先
，前三類涉及有較高股票投資比例的基金，大部分基金年度凈值增長率為負值；其次，在債券投資比例加大之后，受益于2005年債市的牛市，股債平衡型基金、偏債型基金的總體績效情況有了明顯的好轉，年度凈值增長率為負值的基金各自都只有一只；最后，涉及到以債券市場、貨幣市場為主要投資對象的債券型基金、保本基金、貨幣市場基金，年度凈值增長率全部為正值，這三類基金的投資者都獲得了不同程度的投資收益。
通過右表，我們可以對2005年發(fā)行成立基金的績效情況有所了解。雖然部分基金的投資運作時間不足一年，有些還處于理論上的建倉期內(nèi)，但由于這些基金或是已經(jīng)開放了贖回，或是已經(jīng)公布了凈值，其無論是可以實現(xiàn)的收益或虧損，還是賬面上的收益與虧損，都是與投資人的切身利益密切相關的，因此我們就應該給予必要的關注和重視。
右表也顯示出了同左表類似的特征，即涉及到具有較多股票投資的股票型基金、指數(shù)型基金、偏股型基金的績效表現(xiàn)情況都不是很好，年內(nèi)凈值增長率為正值的基金不多，尤其是在扣除了成本因素之后，有更多基金的實際回報為負值。而以債券市場為主要投資對象的后三類基金當中，所有的基金全部為持有人創(chuàng)造了較好的收益。
由此可見，在對具有較高風險的股票型基金進行投資的時候一定要十分謹慎，合理配置其在投資組合中的權重，否則將有可能落入虧損的不利處境。當對后市沒有較大把握的時候，應該暫時以低風險的基金產(chǎn)品為主要投資對象。對于2006年的股票市場行情，我們較為樂觀。2006年是我國股市基礎制度漸趨完善的一年，股權分置改革有望完成、證券公司綜合治理成效漸趨顯現(xiàn)、金融綜合經(jīng)營逐步深入、股市生存環(huán)境日益改善，資本市場體系、品種體系創(chuàng)新更加豐富，所有這些將有效激活投資者投資熱情，喚醒市場投資信心，創(chuàng)造更多投資機遇，提高交易活躍程度。2006年是我國證券市場進入戰(zhàn)略投資機遇期的一年。宏觀經(jīng)濟環(huán)境平穩(wěn)快速增長、經(jīng)濟增長方式轉變、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整為股市創(chuàng)造了新的投資機遇。股市有望重振低估的A股價值、重塑迷失的價值中樞，重建喪失的投資信心。A股市場有望徹底擺脫熊市夢縈，迎來戰(zhàn)略性投資機遇。
因此，在基礎市場行情可以看好的情況下，在后市的投資操作中就要做好“積極看市”的工作，即密切關注基金所投資基礎市場行情的發(fā)展動態(tài)，盡量抓住市場中出現(xiàn)的大、中型投資機會，在市場行情到來的時候不至于踏空行情，錯過創(chuàng)造較高收益的機會。因為綜合各個方面的宏觀預測分析結論，2006年度的股票市場上存在較大的投資機會。
在具體的基金選擇方面，建議投資者積極關注2005年度下半年有較好績效表現(xiàn)的基金。為什么不完全關注在2005全年度有較好績效表現(xiàn)的基金呢，因為其中有部分基金的業(yè)績主要來自于上半年，下半年的績效表現(xiàn)平平，而且個別基金在2005年12月份的績效有較為異常的沖高表現(xiàn)。
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