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本報(bào)記者 徐國杰 易非
截至今日，48家基金公司旗下206只基金全部披露2005年第四季度報(bào)告。天相的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在扣除了保本、債券、指數(shù)、貨幣基金后，所有應(yīng)披露季報(bào)的基金四季度末股票倉位為70.57%。其中，可比的140只基金的股票倉位為70.75%，較上一季度末提高了1.28個(gè)百分點(diǎn)；債券倉位為23.21%，較上一季度末下降了1.11個(gè)百分點(diǎn)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，披露季報(bào)的開放式基金期末總份額為3745億份，較三季度末僅增加了54億份，主要原因是貨幣基金在四季度首次出現(xiàn)了整體凈贖回。
股票基金贖回步伐放緩
從可比的分類統(tǒng)計(jì)來看，在四季度出現(xiàn)資金凈流入的只有指數(shù)型和債券型基金，這兩者的凈申購額分別為14.71億份和2.88億份。而原先一路高歌猛進(jìn)的貨幣基金失去了擴(kuò)張的動(dòng)力，在四季度首次出現(xiàn)整體大面積凈贖回現(xiàn)象，24只貨幣基金凈贖回額高達(dá)207.71億份，其中規(guī)模變動(dòng)最劇烈的贖回率超過50%。但盡管縮水一成，但貨幣基金仍然是基金行業(yè)中當(dāng)之無愧的巨無霸，期末總規(guī)模達(dá)1830億份，約占開放式基金總規(guī)模的一半。
規(guī)模變動(dòng)中不多的亮點(diǎn)之一是，89只可比的股票型基金和混合型基金凈贖回額合計(jì)為40.39億份，較三季度100多億的凈贖回量大幅減少。不過，雖然股票和混合型基金整體上凈贖回的步伐有所放緩，但個(gè)別公司的贖回壓力仍然沉重。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在扣除封閉式基金后，管理資產(chǎn)在100億以上的只有11家基金公司，而管理資產(chǎn)在10億以下的有9家基金公司，管理資產(chǎn)規(guī)模最少的基金公司旗下基金份額只有3.13億份。
基金整體操作積極
在第四季度有不少基金從上半年的積極防守轉(zhuǎn)向了積極進(jìn)攻，加大對(duì)股票市場的投入，穩(wěn)步提升股票倉位。從微觀層面來觀察，一些基金加倉力度頗大，如中銀中國(資訊 凈值 論壇)基金在四季度末，股票投資占基金凈資產(chǎn)的百分比為79%，較上一季度末提升14個(gè)百分點(diǎn)。這種積極的股票配置策略也是基金在第四季度取得相對(duì)較優(yōu)成績的重要原因。一些業(yè)績相對(duì)落后的基金在總結(jié)第四季度的失誤和教訓(xùn)時(shí)，多將操作不夠積極、持倉品種老化等列為主要原因。
優(yōu)化、調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)仍然是基金操作的關(guān)鍵詞。天相的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在此次結(jié)構(gòu)調(diào)整中，交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、金屬非金屬、醫(yī)藥、造紙印刷等五個(gè)行業(yè)成為基金減持的前五大行業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)、金融保險(xiǎn)、石化、采掘等五個(gè)行業(yè)成為基金增持的前五大行業(yè)。基金的這種結(jié)構(gòu)調(diào)整與市場表現(xiàn)也相當(dāng)吻合。從市場表現(xiàn)來看，地產(chǎn)、金融、科技股正是行情中的領(lǐng)漲股，而交通運(yùn)輸、電力等品種表現(xiàn)疲軟。受益于“3G”概念的G中興以及部分受益于“3G”概念的中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)分列為基金增倉的第四名與榜眼。信息服務(wù)類的歌華有線(資訊 行情 論壇)也受到了基金的青睞，在四季度，有23只基金將其列入前十大重倉股。
此外，在大多數(shù)基金樂觀看好2006年股市時(shí)，也有基金提醒市場調(diào)整的壓力，認(rèn)為2006年不可能出現(xiàn)大牛市。有基金表示，2006年第一季度市場會(huì)表現(xiàn)得十分活躍，市場熱點(diǎn)將層出不窮。但決定市場趨勢(shì)最根本的還是上市公司業(yè)績。由于上市公司的整體盈利水平已經(jīng)在2005年三季度開始進(jìn)入下降通道，而且這種下降趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)1-2年時(shí)間，其中2006年可能是盈利下降速度最快的階段，部分基金表示，在上市公司盈利下降過程中，不可能出現(xiàn)大的牛市。隨著年報(bào)和季報(bào)的逐步公布，市場的調(diào)整壓力也會(huì)日益增加。
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