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申銀萬國證券研究所
在2005年基金業績評價中華安基金公司受到我們的關注，該基金公司2005年業績相比2004年有很大提升，不僅整體綜合累計收益達到8.26%，而且風險水平也較低。在我們對基金公司進行定量化績效評價中我們選取的基金是主動投資的股票類基金，且運作滿一年，這樣華安基金公司旗下共有6只基金進入綜合考評基金公司樣本，這對每家基金公司平均只有
3.5只基金作考評樣本來說屬于納入基金數較多的基金公司，而當管理基金數目較多且規模較大時基金公司的管理難度也會相對加大，因此基金公司綜合業績優異才真正證明基金公司管理能力較強。
前期保監會下發保險公司選取交易對手設定規模限制的征求意見稿，是對基金公司管理規模的要求。根據研究，單只基金業績不具有明顯的持續性，而國內基金經理的任職平均年限只有1年左右，在這種情況下，投資基金最關鍵的就是選擇基金公司，而國內還沒有機構專門對基金公司進行評級，因此我們仍只能通過基金公司旗下基金業績對其進行定量分析，定量化分析比較客觀，但也有欠缺，對基金公司治理結構以及研究流程等考察需要定性化分析，兩者結合來決定基金公司的管理能力是投資基金的先決條件。在我們對2005年基金業績進行評價時我們重點關注了基金公司的整體管理能力，這里由于債券基金規模偏小而貨幣基金屬于低風險產品，指數基金是被動投資不代表基金管理能力，所以我們只選擇主動投資的股票類基金來綜合考察基金公司管理能力。在我們對收益和風險雙重考查下廣發基金公司和華安基金公司脫穎而出，而相對的華安基金公司以管理基金規模大和管理基金數目多而更加突出。
我們以基金季報公布的基金重倉股數據來分析，華安基金公司持股集中度較低，以基金公司投資的所有重倉股按投資市值排序，選取前十只股票的市值占基金公司股票總投資市值比例只有35%左右，而且2005年有下降趨勢，這符合目前市場特點，并且各個基金投資點不同可有效降低基金公司整體投資的非系統性風險，相比持股集中度高的基金公司投資風險要小的多。這可能也是該基金公司在2005年業績上升很快的重要原因。
突出基金公司管理特色，強化整體管理能力，增強綜合競爭力將是2006年基金公司尋求大發展的重要點，在銀行系基金公司逐漸壯大，保險公司設立基金公司在即以及外資進入國內基金業的迫切，對現有基金公司造成很大壓力，競爭環境的壓迫將促使基金公司尋求各自的發展之路，那么在基金公司整體管理能力增強時旗下基金的投資價值會更加突出，投資者也會更樂意選擇有競爭實力的基金公司，重視基金公司綜合管理能力將是基金公司后期發展的重中之重。
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