封閉式基金講究短線介入時機(jī) 分紅只是附帶收益

　　以下這段對話發(fā)生于一位證券公司分析師和她的客戶之間，時間是2005年12月中旬。

　　當(dāng)時，這位分析師建議客戶買點(diǎn)封閉式基金，理由是“封閉式基金分紅和增值”兩相宜。但那位客戶當(dāng)時熱衷于炒權(quán)證，而且也做得比較順手，就沒把她的建議當(dāng)回事；最近發(fā)現(xiàn)做權(quán)證越來越難賺到錢，又回頭來找她了。不過，一個多月間市場情況已經(jīng)發(fā)生了很大變化，對那位偏好賺快錢的客戶而言，現(xiàn)在的確不是買封閉式基金的最好時機(jī)。

　　——這兩天封閉式基金下跌了，可以買點(diǎn)了吧？就買那些凈值在面值之上的，按你說的，萬一凈值跌了，還有分紅做彌補(bǔ)呢！

　　——現(xiàn)在時機(jī)不對，還是再等等吧。

　　　　——要等到什么時候呢？

　　　　——要看市場情況，我也沒把握。

　　——你不是常常說買基金不用看時機(jī)的，買了持有等分紅就行了嗎？

　　——不一樣，開放式基金可以那樣做。封閉式基金更像股票，要講究入市時機(jī)，時機(jī)把握得好，才會有更高的收益。

　　新快報 記者吳譚

　　封閉式基金投資概要

　　★短期尚不到買入時機(jī)

　　從去年11月初起，滬深兩市的封閉式基金開始逐漸走強(qiáng)，到上周一為止，持續(xù)在一個上升通道中運(yùn)行。11月1日上證基金指數(shù)(資訊 行情 論壇)是749.48點(diǎn)，同日深證基金(資訊 行情 論壇)指數(shù)為671.17點(diǎn)，上周一兩市的基金指數(shù)分別為867.85點(diǎn)、789.39點(diǎn)，漲幅分別達(dá)15.79%和17.61%。盡管這幾個交易日基金指數(shù)有所回落，但兩市封閉式基金平均仍有14%左右的漲幅，處于相對高位了。

　　目前封閉式基金普遍是折價交易，而且股市整體上也處于相對低位。如果從中長期看，由于有“封轉(zhuǎn)開”的預(yù)期，現(xiàn)在投資大盤封閉式基金的收益率比較可觀，因此目前買封閉式基金(并持有)不能算是不明智的選擇。但從短期炒作看，目前買封閉式基金并不是最好的時機(jī)，除非近期市場出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。

　　★封閉式基金可作波段操作

　　更重要的是，封閉式基金走勢與整個股市的表現(xiàn)是密切相關(guān)的。對于今年的市場走勢，業(yè)內(nèi)人士多抱謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為股市能夠向上運(yùn)行，但空間有限。對封閉式基金的走勢預(yù)期與大盤相仿，投資者可根據(jù)大盤情況對封閉式基金進(jìn)行波段操作。

　　近一周來，封閉式基金已經(jīng)先于大盤出現(xiàn)調(diào)整，不過，這調(diào)整相對于其升幅來說，還是太小了。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計今年上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)大致會在1000點(diǎn)至1300點(diǎn)之間振蕩，所以在1100點(diǎn)附近及以下介入封閉式基金都是相對安全的、收益也會比較可觀。

　　分紅的封閉式基金更有價值

　　目前，封閉式基金普遍是折價交易，即以低于凈值的價格買賣。到上周五，兩市基金折價率最少的基金———基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)(500028)交易價格比其凈值仍低11%，更有多只基金的折價率在30%以上。因此，如果以這樣的價格買基金獲得分紅比現(xiàn)在認(rèn)購開放式基金博分紅更劃算。

　　根據(jù)規(guī)定，封閉式基金要把所實現(xiàn)盈利的90%分給投資者，且分紅后凈值不得低于面值。截至2005年12月31日，共有28只封閉式基金凈值回升到面值(1元)以上，其中凈值在1.05元以上的有19只，理論上都有分紅的可能。估計這些基金中相當(dāng)一部分會在近兩三個月陸續(xù)公布分紅方案。

　　★實例解析

　　去年12月底時，基金安順(資訊 行情 論壇)(500009)單位凈值達(dá)到1.1284元，具備分紅能力。但本周二該基金的收盤價只有0.716元，即使安順每1份分配5分錢紅利，按周二市價買進(jìn)的話也有7%左右的收益。而如果是買單位凈值為1.1284元的開放式基金，同樣分得5分錢紅利，收益率就只有4%了(這還沒扣除開放式基金的申購費(fèi)用)。

　　每份凈值在1.05元以上的19家封閉式基金情況詳見附表。

　　★介入時機(jī)

　　一般封閉式基金的分紅都要在年報公布后，所以這幾個月時間里，如果封閉式基金出現(xiàn)調(diào)整，則可選擇那些有潛在分紅題材的基金逢低介入。之所以強(qiáng)調(diào)逢低介入，主要是防止市場出現(xiàn)大調(diào)整，將來得到的分紅不足以彌補(bǔ)市值下跌帶來的損失。

　　“開放”與“封閉”之大不同

　　雖然都是基金，但投資開放式基金和封閉式基金有很大的不同。

　　【開放式基金】

　　★注重：風(fēng)險承受能力&選擇經(jīng)理人

　　對開放式基金投資而言，比較重要的有兩點(diǎn)：一是根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力確定投資方向——是投資股票型基金、配置型基金還是債券基金、貨幣市場基金；二是要選擇好的基金管理人(本欄此前一期有相關(guān)介紹)。

　　★淡化：買入時機(jī)&價格波動

　　至于什么時候買基金反而變得不是特別重要。而且一旦買入開放式基金，你就不必理睬它每天凈值的波動。一般凈值升高了，開放式基金的贖回壓力就增大，為應(yīng)對贖回，基金公司往往會主動分紅，讓投資者落袋為安。

　　【封閉式基金】

　　★注重：價格波動

　　封閉式基金不存在贖回壓力，那些有分紅能力的封閉式基金一般每年也只分一次紅。所以投資封閉式基金更多是看重其交易價格波動帶來的收入，分紅只是附帶的收益。