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近期市場的賺錢效應非常明顯，但有一個不能忽視的問題是，即將公布的基金投資組合報告應該提前引起投資者的關注。
本輪上漲行情從一開始就受到各種因素的交織影響，宏觀調控引起的周期性行業調整，股權分置改革引起的對價補償、價值重估等成為新資金配置組合的主要參考依據。中國石化(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、鹽田港等基金重倉把守的品種之所以
能夠提前于大盤走出上漲趨勢，應該主要有兩方面的原因：一是管理層對于股改速度的備加關注；二是去年四季度周期性股票連續性下跌后，市盈率、市凈率指標再創新低。
近期表現明顯偏弱的個股，如G長電、G寶鋼、G華僑城、國電電力(資訊 行情 論壇)、G神火、G三一、G申能等，普遍都是傳統周期性行業，盡管有色金屬等個股表現出色，但很大程度上是因為有色金屬價格的走高以及部分公司私有化傳聞的影響。這說明在經過一輪大幅上漲之后，部分基金開始逐步退出周期性行業。特別是從行情上漲以來的時間上來分析，傳統基金重倉股的上漲又一次走在了大盤的前面，而當整個市場人氣被有效激活的時候，它們卻普遍處于放量滯漲狀態，表明基金等機構投資者的結構性調倉仍在繼續。
根據經驗，當牛市預期尚未達成共識的時候，每一次波段性行情所伴隨的都是資金結構性調倉行為。以目前上市公司所處的經濟環境來看，周期性業績復蘇的條件尚未成熟，場內外資金參與市場的時候更多地會考慮3G、對價、權證、先進制造、新能源、環保等概念。如果開放式基金所公布的年報和投資組合顯示周期性行業股票再次遭到減持，或許市場當時的股價水平會提前反映這種預期。 (江南證券 李剛)
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