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中國農業銀行托管業務部 鄧劍軍
企業年金基金管理機構資格認定名單公布后，按照《企業年金基金管理試行辦法》的有關規定，我國的企業年金市場正式啟動。《試行辦法》詳盡地規定了企業年金基金各管理人之間的相互關系，包括信托關系、委托關系及資產獨立托管原則等重大的制度安排。需要強調的是，企業年金基金資產交由第三方獨立托管的制度安排是我國企業年金制度設計中
的重要內容，也是保障企業年金基金資產獨立性與安全性的必然選擇。
第三方獨立托管人制度是指通過選任合格的管理機構(目前國內具有企業年金基金托管人資質的管理機構全部是商業銀行)擔任托管人，將企業年金基金資產交付托管人保管，并負責辦理基金資產的會計核算、資金清算、投資監督、績效評估等證券投資管理業務的后臺操作事宜。該制度的核心效能是要分離證券投資業務與后臺清算業務，分離交易管理與資金管理，從而最終實現企業年金基金的投資管理人與托管人相互監督、相互制衡的制度效應。從企業年金基金運行規則的內涵上看，資產獨立托管制度具有以下四個特點。
一、托管人與投資管理人必須實現完全分離。投資管理人僅能負責基金資產的投資決策，而無法實際占有與處分基金資產，這從根本上消除了管理人挪用基金資產的可能性。與此同時，托管人對基金資產的管理與處分必須完全依據投資管理人的有效投資指令。另外，為充分保障企業年金受益人的合法權益，托管人和投資管理人之間也相互獨立，即托管人與投資管理人不得是同一人，他們二者之間不得相互出資或持股，其高管人員也不得在任何其他當事人中擔任任何職務。
二、托管人的核心職責是對投資管理人的投資運作進行監督。托管人要依據《企業年金基金托管合同》和國家有關法律、法規，采用日常監督、定期報告和臨時報告等方式，對企業年金基金投資范圍、投資比例、年金基金財產會計核算與估值、投資管理人報酬與托管費的計提與支付、年金基金收益分配等行為的合法性、合規性進行監督和核查，托管人有權拒絕實施違規、違法投資活動。
三、托管人托管的年金基金資產必須與托管人自有資產相互分離。針對企業年金基金信托財產獨立性的要求，托管人須以企業年金基金名義開立企業年金基金財產專用存款賬戶，即受托資產托管專戶，并將基金財產存入該賬戶，還須以企業年金基金名義在證券交易所開立專門的證券賬戶，從而實現專戶管理。同時，托管人還必須成立獨立的基金托管部，使托管資產與信貸資產嚴格分開、年金基金托管資產與其他托管資產分開、不同年金基金托管資產分賬管理。
四、托管人對年金資產的資金流實行全程封閉管理。從企業年金基金成立到投資運作的整個過程中，只有托管人才能“碰到錢”。年金繳費時，企業和個人將繳費資金直接劃入托管專戶；年金待遇給付時，托管人直接將資金劃入個人賬戶；年金投資運作時，托管人于每日閉市后直接從上海和深圳證券交易所接收企業年金基金投資交易數據，根據此數據進行年金資產估值，并通過電子化平臺直接從中國證券登記結算公司接收年金基金投資清算數據，根據此數據進行資金清算。
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