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2005年底藍籌股行情收官后，今年第一個交易周繼續給了大家一個燦爛的開門紅。開門紅本身并不意外，意外的是行情的力度。上周僅有的3個交易日以3根大陽線報收，每天的量能不斷放大，陽線實體也很可觀。而帶動大盤這波激烈漲勢的領頭板塊是大盤藍籌股，或者說是基金重倉股更貼切一些。在這3個交易日內，基金重倉股整體的表現可圈可點，平均漲幅較去年有所放大。
對基金重倉股不要盲目追漲
在基金持倉排名前50名的重倉股中在上周有45家是上漲的，只有5家下跌。總體來看，基金重倉股漲得可謂是氣勢如虹，有增量資金介入的跡象，主要原因依然是股改降低了藍籌股的市盈率，對場外資金尤其是QFII具有較強的吸引力，同時上周公布的外資可直接投資A股猶如一劑催化劑，使行情的上揚開始加速。但值得注意的是，主力的拉升步調仍然帶有“蹺蹺板”特征，也就是熱點輪動，各領風騷兩三天。
總體來看，上周行情的漲勢太過兇猛，藍籌股如此迅速地拉升行情的持續力度則要打上一個問號了。畢竟2月份和3月份關于新股恢復發行和新老劃斷就可能要拿出正式說法，影響行情的利空因素正在不斷向市場包圍過來，同時1200點上方大量套牢盤對行情無疑是個嚴峻的考驗。
由此看來，基金重倉股上周的搶眼表現，并不代表后市的可持續性。本周基金重倉股以及大盤出現回調的概率是非常大的，投資者對這點應該有清醒認識。目前不宜對基金重倉股再進行盲目追漲，理性謹慎地對待這波行情，等待其回調和介入的時機應該是最佳策略。
偏股型基金業績持續穩定
2005年基金全年的業績已見分曉，每年歲末年初，都會根據業績評選出當年的明星基金。從年末的基金凈值來看，配置型基金的前5大明星去年的回報率都超過了10%，截止到2005年12月30日，廣發穩健(資訊 凈值 論壇)增長、華安寶利(資訊 凈值 論壇)配置、廣發聚富(資訊 凈值 論壇)這前三甲的回報率分別高達16.62%、12.57%和11.87%；偏股型基金的表現略為遜色，不過，前三甲富國天益(資訊 凈值 論壇)價值、易方達策略成長、銀華道瓊斯88的回報率也分別高達14.09%、12.57%和10.27%；而銀河收益(資訊 凈值 論壇)和南方避險(資訊 凈值 論壇)增值則分別成為債券基金和保本基金的“領頭羊”，去年以來回報率分別為13.30%和11.74%。
2005年，已有一些偏股型基金開始表現出明星風范，一改以往年度基金業績急速上升急速隕落，好業績持續而穩定。“高風險高收益”特征最為明顯的偏股型基金2004年的前十甲中，有一半在2005年仍然能夠固守在前十甲的陣營。如2004年，以超過17%的回報率折桂的湘財合豐成長(資訊 凈值 論壇)，表現依然令人側目，以10.04%的回報率位列第4。但是基金業績明顯分化也是不爭的事實，這與過往幾年同類基金多數同漲同跌的情況形成鮮明對比。比如，股票型基金強者恒強的情形愈發明顯。據估算，2005年配置型基金中表現較差的一只基金的回報率為-4.19%，與表現最好的同類基金相比收益率相差了20%。
上周開放式基金2005年年末的資產規模正式亮相，截止到2005年12月31日，開放式基金資產凈值規模達到了4628.82億元，較2004年同期增長43.85%，但2005年第四季度開放式基金總體遭遇凈贖回，共被贖回296.18億份。2006年將是市場轉折性的一年，股票型基金面臨較大的機會。不過，部分基金公司認為，2006年上半年市場有下跌的可能，上證指數1100點附近是可以介入股票型基金的時機。對于債券型基金，預計今年的收益將回落，由于債市經歷了連續的上漲之后，2006年繼續大幅上揚的可能性較小，債券型基金也將步入調整中，收益率將出現明顯回落，介入比例應相應縮減。
季軍紅(中信建投廈門大同營業部)
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