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記者 賈寶麗
在市場處于較低位的時候，機構投資者會踴躍地認購股票型基金；在市場處于高位的時候，機構投資者較多地選擇觀望
機構投資人選基金不僅僅看重基金管理公司自身的管理能力，數據統計顯示，機構投
資人對于購買基金的時機也相當敏感。在市場處于較低位的時候，機構投資者往往會較個人投資者更為踴躍地認購股票型基金；在市場處于高位的時候，機構投資者則會較多地選擇觀望。
不包括50ETF和銀行系基金在內，2005年還有16只股票型基金成立。其中，在5月底之前開始發行的有5只，6月初到8月底之間發行的有4只，而9月之后發行的為7只。數據顯示，股票型基金人均認購份數在這三個階段呈現出顯著的差異。
統計顯示，在5月底之前發行的5只股票型基金，合計首發規模為34.37億份，總有效開戶數為4.06萬戶，平均人均認購份數為8.48萬份。其中，寶盈泛沿海區域增長股票型基金的人均認購份數最多，為9.9萬份；最少的景順長城鼎益股票型基金只有5.97萬份。這一階段，上證指數(資訊 行情 論壇)的浮動區域基本在1300點至1100點之間。
此后，隨著大盤的持續下行，這一指標也開始出現顯著的變化。數據顯示，在6月初到8月底之間開始發行的4只股票型基金的人均認購份數全部在10萬份以上。其中，最低的為銀華優選(資訊 凈值 論壇)價值股票型基金，為10.11萬份；最高的是天同公用(資訊 凈值 論壇)事業行業股票型基金，為12.99萬份。這四只基金的首發總規模為21.16億份，總的有效開戶數僅有1.81萬戶，平均人均認購份數為11.66萬份，較前5只基金的平均認購數上升了3.18%。這一階段，上證指數的浮動區域在998.23點到1150點之間。
而9月份之后發行的股票型基金中，除銀行系基金之外，其余7只的平均人均認購份數為9.46萬份，較前一階段出現較大回落。這一階段，上證指數的浮動區域在1150點到1220點之間。
一般來說，人均認購份數越低，說明基金持有人的集中度較低，個人投資者認購數量占比較高；而人均認購份數越高，則意味著機構投資者認購數量占比較大。從股票型基金人均認購份數在這三個階段的變化，不難看出，在市場處于較低位的時候，機構投資者往往會較個人投資者更為踴躍地認購股票型基金；在市場處于高位的時候，機構投資者則會較多地選擇觀望，這與個人投資者購買基金的行為剛好相反。從某種程度上也可以說，機構投資者在選擇進入市場的時機上要比個人投資者更加理性，更具有優勢。
值得注意的是，在7月底之后才開始發行的銀行系基金卻沒有表現出同樣的特征。數據顯示，3只銀行系基金的首發總規模為154.23億份，總的有效認購戶數達到40.09萬戶，人均認購份數僅有3.85萬份。這一方面凸顯了銀行系基金在銷售渠道上的優勢，另一方面也說明銀行系基金對于個人投資者的吸引力要大于機構投資者。
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