貨幣市場基金：現金管理首選工具 收益優勢凸現

　　記者 王炯

　　經過兩年來的發展，貨幣市場基金一躍成為目前基金市場第一大投資品種，總規模目前已超過2000億份。依靠良好的流動性和穩定的收益率，貨幣市場基金有望在今年繼續成為家庭和個人現金管理最為理想的投資工具之一。

　　收益優勢凸現

　　2005年以來，受股市持續低迷的影響，股票型、配置型基金平均收益水平不能讓人滿意。相關數據統計顯示，截至2005年12月16日，股票型基金下跌幅度最大，平均回報率為-2.07%，在具可比性的58只主要投資于股市的開放式基金中，有33只基金的區間回報率為負，這33只基金的平均虧損幅度高達5.3%。與此同時，平衡型基金的平均回報率也只有-0.30%。而貨幣市場基金平均收益水平達到2.30%。截至2005年12月1日，市場共發行成立貨幣市場基金22只，首發募集資金382.01億元，平均首發規模約為17.4億元，遠遠超過偏股型基金平均不到10億元的首發規模。

　　兩年來，貨幣市場基金向投資者交了一份滿意的"答卷"，其綜合平均約為2.5%的收益率高出銀行活期存款0.58%的稅后利率4.3倍，也大大高于銀行1年期定期存款1.8%的稅后利率，為投資者創造了較高的收益。目前該類基金總數已增至近30只，總規模達到2100多億份。

　　得益于理財新政

　　大紅大紫的銀行個人理財產品近期受到重創。

　　去年11月1日，銀監會出臺的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》和《商業銀行個人理財業務風險管理指引》正式生效，規定保證收益理財計劃起點金額為人民幣5萬元以上、外幣5千元(或等值外幣)以上；其他理財計劃和投資產品的銷售起點金額應不低于上述起點金額。這無疑在客觀上抬高了投資者購買理財產品的門檻。業內人士對此分析認為，抬高門檻的目的一方面是為了警示投資者銀行理財產品也存在一定的風險，另一方面也是為了控制商業銀行的風險。

　　據了解，在購買銀行理財產品的投資者中，投資金額5萬元以上的客戶最多占30%，"新門檻"將多達70%的低端客戶擋在了門外。也就是說，銀行理財產品70%的客戶可能會因此改變理財計劃。專家預測，中小投資者會將理財熱情投向基金等家庭理財品種，而貨幣市場基金無疑是其中最為合適的選擇之一。與銀行個人理財產品相比，貨幣市場基金門檻低得多，只要1000元就可以進行投資，如果參與定期定額買基金，申購門檻更可以低至百元。

　　春節前是建倉良機

　　上月29日，央行公告稱，1年期央行票據在停發三周后重新發行。對此，目前正在發行的首只銀行號貨幣市場基金------交銀施羅德貨幣市場基金經理陳曉秋女士表示，這是央行回籠資金的一種措施，此舉旨在提高市場目前的短期利率。從中長期來看，未來3--5個月利率走勢將平穩上升，而春節前短期品種收益率將有所提高，對貨幣市場基金建倉十分有利。

　　陳曉秋表示，春節前商業銀行資金普遍呈偏緊狀態，市場收益率水平應該有所上升。但目前市場流動資金較以往充裕，短期品種的收益率水平近日出現下降情況。1年期票據占用資金時間相對較長，央行此舉的意圖應該是穩定近日持續下降的短期品種收益率，有利于貨幣市場基金建倉。根據交銀施羅德內部研究分析，目前美國市場已經出現了短期品種收益率高于長期品種的"倒掛"現象，預示美聯儲加息已近尾聲。而美國貨幣市場利率對于中國有著重要的影響，未來一段時期內中國利率水平將維持基本穩定，這有利于貨幣市場基金的平穩運行。

　　談到2006年貨幣市場基金的收益情況，陳曉秋表示，未來3個月到半年內，貨幣市場利率將會維持一個穩定的水平，貨幣市場基金的收益率也會穩定上升。隨著短期融資券發行規模的擴大，各券種之間會產生較大的信用利差，這將是提高貨幣市場基金收益的良好機會。另外她表示，會通過組合回購的方式保證交銀施羅德貨幣市場基金投資組合的流動性，以爭取更多資金投資于收益率更高的券種，為投資人謀取更多的實惠。

　　掌管著500億元資金的華安富利(資訊 凈值 論壇)基金經理項廷鋒在接受記者采訪時說，隨著大額轉讓存單、商業票據以及掉期等貨幣市場基金投資品種的不斷拓寬，貨幣市場基金的收益率仍能保持較好的水平。而規范化運作程度的不斷提高、銀行貨幣市場基金的啟動，以及賦予貨幣基金支付功能上的突破和未來清算速度提到T+0，內地貨幣市場基金將會像美國等西方國家那樣真正成為普通家庭必備的理財產品。

　　相關專題：基金2005年度回顧與展望