貨幣基金告別超速成長整體規模首現環比下降

http://whmsebhyy.com 2006年01月06日 01:31 中國證券網-上海證券報

　　記者周宏

　　去年第四季度貨幣基金整體規模首現環比下降

　　自誕生以來就一直以"超高速成長"面目示人的貨幣基金，在2005年尾悄然停下了奔跑的腳步。

　　根據WIND資訊統計，2005年第四季度，貨幣基金的總規模首度出現了單季的環比下降。截至2005年12月31日，貨幣基金的總規模為1687.90億。相比其三季度末2120億的規模下降了11.9%，這樣的狀況在貨幣基金歷史上還是首度出現。

　　即便剔除當季度新發的兩只貨幣基金，總共82.4億份的首發規模。去年四季度末的貨幣基金仍然要縮水8%以上。這毫無疑問地告訴整個市場，貨幣基金已經走過了其出生以來第一個高峰。

　　普遍縮水

　　從當季披露的信息來看，無論是當年新發的基金，還是更早前成立的老貨幣基金都面臨規模"縮水"的考驗，基金規�？s水在整個行業都是普遍現象。

　　作為貨幣基金業頂梁柱的老貨幣基金，規模變化尤其引人關注。業界第三大貨幣基金招商現金(資訊凈值論壇)增值，第四季度內基金規模減少了142億份，規模縮水率達到56.52%，創下了基金單季份額凈贖回的新高。博時現金(資訊凈值論壇)收益和華安現金富利當季規模分別減少了33.5億和81.13億，凈贖回規模僅次于招商，不過兩者的贖回比例則只有28.43%和19.51%。另外，景順貨幣(資訊凈值論壇)的規�？s水率也達到了48.49%。在所有成立一年以上的老貨幣基金中，除了南方現金(資訊凈值論壇)增利和華夏現金(資訊凈值論壇)增利基金的規模略有增長外，其余基金全線凈贖回。

　　而2005年內成立的新基金則在部分基金首發規模的支持下，堪堪維持平衡。但是，其中出現了明顯的兩極分化現象。以華寶、光大保德信和中銀為代表的小型基金規模增幅很大。三只基金當季規模的增長幅度分別達到630%、248%、189%。而部分三季度規模在30億至50億間的中型基金則遭遇明顯贖回，規模縮水幅度普遍在30%至50%上下。

　　多因素共振

　　貨幣基金的規模在年末走出向下的拐點，似乎有些出人意料，但又在情理之中。業內對此的普遍看法是，其中可能存在政策、市場、時間、以及行業競爭的多種因素共振效應。

　　一位貨幣基金經理認為，收益率的下降和監管政策的逐步到位是貨幣基金規模走下神壇的主要原因。而這其中的要害則在收益率上。從去年年初以來，貨幣基金的年化收益率在市場和監管的壓力下逐步下移到2%上下，和其他投資品種相比，優勢已經大為微弱。

　　而在銀行、券商等主代銷渠道上，一批銀行

理財產品、券商理財產品乃至收益較高的中短債基金頻頻上柜，對于投資資金構成了分流作用。另外，年終結賬因素也對基金規模形成階段性影響。

　　據基金業人士反映，貨幣基金個人投資者仍舊基本保持穩定，而基金管理公司也在積極嘗試開拓多種支付功能吸引相關投資者。告別了高速成長期的貨幣基金，正在回歸現金管理工具的本色。

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