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上海證券研究發展中心 張瑾
上周，股市延續了如火如荼的年末做賬行情，上證綜指一舉突破年線�；鹬貍}股繼續扮演領頭羊的角色，連續大幅上漲，帶領股票方向基金的凈值幾乎全線上揚，且上漲幅度之大令人側目。其中，基金景宏(資訊 行情 論壇)的表現更是驚人，凈值周漲幅高達4.91%，在所有基金中名列第一。目前，基金景宏的折價率為40.08%，在20億盤子的基金中仍是比較
高的。
基金景宏是大成基金管理公司旗下最早成立的一只基金，基金份額20億份，1999年5月在深交所上市，是最早規范發行的封閉式基金之一。該基金定位于成長型，股票投資注重行業發展前景和上市公司價值的長期增長，并綜合不同投資品種、行業和企業及投資期限等因素，確定投資組合，力求分散和降低投資風險、確�；鹳Y產的安全。
從收益與分紅看，自2003年以來基金景宏的凈值表現一直不突出，凈值增長排名在中游附近徘徊。其中，2003年、2004年分別增長22.27%和-2.85%，在所有股票型基金中排名第25位和第55位，均在中游位置。2005年，基金景宏的凈值表現明顯好轉，全年凈值增長7.26%，在股票型基金中排名第26位，在封閉式基金中的排名則升至第8位。但值得注意的是，景宏全年凈值增長的絕大部分都來自于最后一周的暴漲。另外，景宏上市以來共分紅兩次，分別在2000年和2001年，累計分紅0.47元。之后其單位凈值一直在1元以下運行，再未分紅。目前，該基金單位凈值為0.9246元，因此今年上半年仍將無法進行分紅。
在資產配置和選券方面，基金景宏奉行買入并持有的策略，短線操作不多，其股票周轉率很低。首先，其股票持倉比例較穩定，2003年末以來一直在70%左右，其中2004年末為69.68%，去年一季度上升到72.04%，三季度末降至70.39%，這不僅在封閉式基金中是很低的，在所有股票型基金中也屬中下游。
其次，自2004年末以來，景宏的十大重倉股變化不大，主要為一線、二線的行業龍頭股。其中，G長電、上海機場、G寶鋼、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、G同仁堂、海油工程等一直保持在重倉股的行列。去年三季度末，十大重倉股中出現了兩個新面孔——G中興和G國陽，至此基金景宏重倉股中的G股已多達5只。基金景宏可說是受惠股改最大的基金之一，上周完成股改的G中興和G國陽復牌后，股價升幅分別高達24.8%和20.2%，從而帶動基金景宏基金凈值出現暴漲。
此外，為應對股市的持續低靡，基金景宏采用了逐步提高投資集中度的策略來穩定基金凈值。2004年末開始，基金景宏十大重倉股占基金凈值的比例持續提高，到去年三季度末，該比例從2004年末的54.31%升至65.59%，在所有股票型基金中是最高的。這進一步提升了基金景宏因股改而獲得的收益。
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