開放式基金重倉股遭打壓封閉基金績效全面走高

http://whmsebhyy.com 2006年01月04日 08:22 中國銀河證券

　　中國銀河證券研究中心王群航

　　(一)績效表現

　　在2005年的最后一周，封閉式基金的平均周凈值增長率為2.47%，總體績效情況良好，全體基金的凈值都在增長，僅有1只基金的周凈值增長率低于1%；12只基金的周凈值增長率

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高于3%，數量上超過了開放式基金。封閉式基金的總體績效情況良好，并非在于此類基金做的很好，而是在于它們集體“撿漏”的結果，即在2005年度最后一個交易日的尾盤，部分開放式基金的重倉股遭受到了打壓。

　　景宏的周凈值增長率為4.91%，不僅是

封閉式基金中最高的，而且也是全體基金中最高的。其它周凈值增長率較高的基金還有安久、景陽、同德、安瑞等，周凈值增長率分別為3.97%、3.37%、3.25%和3.23%。其中景陽、安久等基金的周績效表現已經是在連續領先了。從公司層面上看，大成、華安這些公司旗下封閉式基金上周的績效表現情況較好。

　　(二)交易情況

　　隨著基礎市場行情的繼續走好，封閉式基金也在繼續維持著強勢上升的行情，并且是連續上漲的第9周，只不過上周的盤中出現了一定幅度的振蕩。周末，滬市基指收于840.18點，全周小漲7.33個點，周漲幅為0.88%；周總成交金額為6.24億元，比前周增加1.44億元，增幅為30.09%。深市基指收于772.13點，全周上漲15.29個點，周漲幅為2.02%；周總成交金額為7.28億元，比前周增加2.57億元，增幅為54.42%。

　　統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，兩市有45只基金上漲，2只基金平盤，7只基金下跌。周漲幅排名前9名的基金全部是大盤基金，其中，有7只基金的規模為20億份。這種情況表明，大盤基金仍然是市場上漲的主流，而且，在大盤基金中，20億份規模的基金沖在了前面。

　　第二，在周成交數量變動方面，兩市共有39只基金的成交量增加，15只基金的成交量減少。周成交量增加的前20名基金中有15只是大盤基金。在這15只基金中，僅有1只基金的周交易價格在下跌，其余基金的價格都在上漲。這種情況表明，大盤基金依然是市場交易的熱點所在。

　　第三，在周換手率方面，市場表現情況繼續與前幾周相同，即大盤基金的換手率高，中小盤基金的換手率低。統計顯示，周換手率高的前27只基金(54只封閉式基金總數的一半)中，有23只是大盤基金。這種幾乎一邊倒的情況再次說明，大盤基金吸引了封閉式基金市場的大部分資金。

　　綜上所述，上周的封閉式基金市場行情有如下特點：(1)封閉式基金的二級市場行情雖然在繼續上漲，但盤中已經出現了一定的調整，這種調整，有利于后市行情的穩步發展。(2)小盤基金的價格多數沒有較好的表現，總體來看，隨著到期日的臨近，市場原本期待中的小盤基金的價格投機行情隨著其內在價值已被提前發現，目前的價格表現形態已經開始逐步進入“類債券化”狀態。(3)大盤基金的換手率依然維持在較高的狀態，因此，大盤基金的價格回歸行情仍然應該值得期待和關注。

　　(三)折價情況

　　截至上周末，封閉式基金的加權平均折價率為35.59%，較前周增加了0.54個百分點，增加的主要原因在于封閉式基金二級市場價格的整體快速上漲之后又出現了一定幅度的調整，同時，封閉式基金的績效卻突然有十分良好的表現，以致于整體交易價格的上漲幅度跟不上凈值上漲的速度。但即使如此，根據上述分析，大盤基金仍然因為其是市場行情的中堅，繼續值得密切關注。

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