三愛富PK銀華基金各說各話 背后是否另有原因

　　深圳商報記者 鐘國斌

　　【本報訊】三愛富(資訊 行情 論壇)股改方案被其重倉的少數機構投資者否決，未能達到參加表決流通股股東三分之二通過率的底線。這也是首家遭機構投資者否決的股改公司。據統計，三愛富前十大流通股股東中，銀華、博時和華夏三家基金公司投了反對票，由于銀華基金總持股比例占到17%以上，對最終表決結果影響較大。從基本面和對價比例上，三愛

富還是不錯的。為什么在股改方案表決時會有三家基金投反對票呢？

　　銀華基金稱對價太低

　　銀華基金管理公司常務副總經理石松鷹昨日在接受本報記者采訪時表示，投反對票主要是10送2.5股對價太低，三愛富業績大幅波動，彼此缺乏深入溝通等也是投反對票的原因。

　　據石松鷹稱，相對其他已進行股改的公司、特別是同類公司，三愛富的對價比例相對偏少。而且在此前溝通中，三愛富大股東一直未直接出面，與公司董事會方面打交道的過程中，感覺是對方拿著對價方案來“說服”基金接受，而非積極地彼此溝通。三愛富今年上半年業績與第三季度業績出現大幅波動，其中三季度每股收益只有0.03元，這使得投資者當時十分擔心，我們提出諸如要求公司大股東做出相應的業績承諾，這在其他股改公司的承諾事項中也經常出現，但三愛富卻覺得不能接受。

　　在問及銀華基金公司投票表決前是否和其他兩家基金公司私下有過溝通時，石松鷹表示，銀華一直嚴格約束自身的行為規范，公司是根據三愛富股改方案作出的獨立判斷，且銀華此前也投過多次反對票，這不過是股東行使基本權利。石松鷹還表示，在每個公司股改投票表決上，銀華基金有自己的原則和判斷，并結合公司的具體情況作出決定。

　　針對三愛富有關負責人對銀華基金提出質疑“銀華基金在股改復牌期間并未由于不認同三愛富的股改方案而減倉相反卻增倉”，石松鷹表示，其實銀華一直比較看好該公司的優良資產、產業前景和經營管理等，在三愛富對價方案可能進一步修改的情況下，增倉是為基金持有人利益考慮。

　　三愛富董秘如是說

　　三愛富董秘張經儀昨日在接受記者采訪時表示，在三愛富宣布股改方案后，公司就與一些機構進行交流，公司前后三次派人赴深圳與機構溝通，對價比例由原先的10送2.2增加到10送2.5，送出率達到25.1%，明顯高于當前市場平均水平，并將公司以1.4億元高溢價收購的第二大股東的16.16%股份禁售期從原來的1年延長到3年。張經儀表示，某基金公司稱彼此缺乏深入溝通的說法是站不住腳的。因為彼此間前后有三次溝通，又有什么說不明白的呢？對于公司方案被否決是對價低的說法，張經儀透露，這一點雙方溝通時就有提到，有基金公司一會兒說對價低了，一會又稱再提高送股比例也難。他認為方案被否不是對價太低，而是背后另有別的原因。

　　對于銀華基金提及的三愛富業績波動太大的說法，張經儀稱，業績出現波動是事實，這是暫時的。對于銀華基金質疑三愛富為何不作出業績承諾，張經儀表示，這個承諾是相當難做到的。他還列舉了銀華提出的五點要求：送股不低于上海本地股平均水平10送3；承諾未來三年業績增長不低于40%；承諾未來三年不進行再融資；大股東華誼集團承諾在某一價格下進行增持；募集法人股股東承諾三年不減持。張經儀對記者說，這些條款并不是公司都能做到的，募集法人股上市管理層有相關規定。而目前公司機構持倉比例超過70%，大股東也不愿意承諾在某一價格下進行增持。

　　張經儀透露，在此前三愛富與基金的交流中，銀華基金一直不贊同公司股改方案；華夏基金公司已基本表示贊成，但最終表決投出了否決票；博時基金公司存在個別意見，最后表決也投了反對票。而10萬股以下的流通股東投票贊成率達67%以上，5萬股以下的流通股東投票贊成率為72%。

　　張經儀表示，根據股改規則，非流通股東3個月后將再次提出股改動議，由于時間剛好是明年3至4月份，是公司的生產銷售旺季，由于是再次股改得更加重視，將會牽扯公司大量的精力，這可能對明年上半年的生產經營產生較大影響。

　　機構否決會否產生連鎖效應？

　　業內分析人士認為，機構能和上市公司大股東叫板是好事，不僅保護了流通股東的話語權，也維護了流通股東的合法權益。他表示，基金等機構否決上市公司股改方案可能會越來越多。但機構否決股改方案會不會形成連鎖反應還很難說，畢竟每個機構對于每家上市公司均有自己的獨立判斷。他認為，基金等機構否決三愛富股改方案，是很正常的一件事情，中小流通股東一般沒有左右表決結果的力量，基金等機構能站出來維護股東利益，總歸是件值得慶賀的事。