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□ 武漢新蘭德 余凱
日前，上交所宣布從明年第一個交易日起，調整上證180指數、上證50指數、上證紅利指數樣本股。本次調整對那些周期行業、發展前景較差的股票給予了剔除，與此同時增加了新能源等方面的股票，因此而言，此次樣本股的調整使得樣本股更加合理，更有吸引力。
首先，從具體個股看，本次在剔除了三季業績虧損的愛建股份、華北制藥的同時，對那些發展前景不明的股票也給予了清除，比如說產能嚴重過剩的鋼鐵行業類股票杭鋼股份、安陽鋼鐵、包鋼股份，飽受成本與競爭壓力的航空類股票海南航空和上海航空等；與此相反，那些附合國家產業政策、發展潛力較大的股票卻被納入樣本股的懷抱，比如在新能源領域取得較大成績的G天威、具有自主定價能力的中藥股片仔癀。由于本次調整同時考慮了業績與發展前景，因此樣本股的市盈率進一步降低，目前上證180指數市盈率13.43倍，上證50指數市盈率12.61倍，上證紅利指數市盈率9.64倍，分別較市場平均水平低13.80%、19.05%和 38.12%。
此次調整以對眾多投資者增強吸引力同時，也極大地影響著華安180(資訊 凈值 論壇)指數基金、50ETF等機構投資者的持倉變化。由于指數基金基本上是完全復制相關指數，因此當指數樣本股進行調整時，這些基金的持倉結構也必須隨之調整。樣本股的調整會對相關個股走勢以及指數基金產生影響。本次調整正面影響最大的個股當屬華電國際。統計顯示，目前跟蹤180指數的華安180和天同180(資訊 凈值 論壇)的基金凈值約為21.90億元，跟蹤50指數的50ETF和易方達50的基金凈值約為90.77億元。華電國際此次被同時入選上證180和50指數，4只指數基金總共需要買入該股數量高達2400多萬股，約占其流通A股的4.29%；此外，買入數量較高的還有雅戈爾，4只基金的買入量估計也要達到1780萬股；而煙臺萬華、中遠航運、五礦發展的基金買入量都要達到500萬股以上。建議投資者不妨對這幾只股票給予一定關注。
其次，市場對于上證50ETF權證的預期越來越強。在權證這一創新產品推出的過程中，基金、QFII等機構投資者可謂收獲頗豐，依半年報持倉比例推斷，基金可分別獲得11266.03萬份武鋼認購權證和武鋼認沽權證，可獲得16795.57萬份寶鋼認購權證，可獲得55257.6萬份萬科權證……若以目前價格拋售，基金在權證上的獲利即可高達10億元；而13家創新類券商更是在創設權證的過程中滿載而歸。
我們以為，未來無論是游資、散戶炒作上證50ETF權證，上證50成份股必將成為博弈的重點，短期內這將會給上證50成份股帶來一定的投資機會。特別是券商創設上證50ETF權證需要以現金或一籃子股票申購50ETF，這也將對上證50成份股整體起到推動作用。
再有，從樣本股未來的創新憧憬來看。本次調整有部分G股公司將進入上述兩個指數樣本股行列，如G物華、G龍盛、G綜超、G天威四家公司將進入上證180指數樣本股，G中遠將進入上證50指數樣本股。
由此，上證50指數樣本股中G股將達到16家，180指數樣本股也將包含31家G股。此外，兩個指數中還分別有5家和25家樣本股已進行股改程序，有望很快成為G股。此前，五部委確定了174家股改重點推進企業，并將力爭這些重點企業在明年2月前完成股改。而在調整后的上證50指數樣本股中有21家是重點企業，其中19家尚未股改，上證180指數樣本股中有55家重點企業，其中49家尚未股改。也就是說，到明年2月，上證50指數樣本股中完成股改或進入股改程序的公司至少應達40家，占到全部樣本股的80%；上證180指數樣本股中完成或進入程序的公司則應至少達到105家，占全部樣本股的近六成。相信在明年7月上證所按照指數編制規則再度調整樣本股之前，上證50指數完全有可能已成為全流通板塊。
俗話說，得大盤股者得天下，隨著上證50ETF權證等創新產品的腳步日益臨近，這些樣本勢必將會得到越來越多投資者的青睞。事實上，自10月底起，就不斷有大額申購資金頻頻在上證50ETF現身，而截至12月9日，50ETF四季度凈申購額已達11.16億元，這表明，機構投資者已經對預期中的權證等創新產品進行提前炒作。
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