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祁和忠
昨日，三愛富(資訊 行情 論壇)(600636.SH)股改方案僅獲44.75%的流通股股東支持，從而成為滬深兩市第五家股改方案被否決的上市公司。與前4家股改方案被否決的上市公司不同，三愛富流通股股東結構以基金等機構投資者為主，其也成為首家股改方案被機構投資者成功否決的上市公司。
三愛富的股改投票結果顯示，共7985.98萬股流通股參與投票，占所有流通股的74.57%。其中，3569.7萬股贊成，4454.52萬股反對，1.76萬股棄權，支持率僅44.75%，低于三分之二的方案通過最低標準。
此前，清華同方(600100.SH)、科達機電(600499.SH)、金豐投資(600606.SH)和深紡織A(000045.SZ)4家公司的股改方案相繼被否決。這些公司的流通股股東都以中小投資者為主，溝通與拉票相對困難。
相比之下，流通股股東結構以基金等機構投資者為主的公司的股改方案，則全部獲得通過。盡管之前也曾出現過機構投資者對股改方案投反對票的先例，如國聯安旗下德盛小盤(資訊 凈值 論壇)基金反對吉林敖東的方案、易方達旗下4只基金反對西山煤電的方案，但都因其他機構投資者贊同而方案最終獲得通過。
不過，機構投資者扎堆的三愛富就沒那么幸運了。據三愛富介紹，雖然中國人壽(資訊 行情 論壇)、QFII、社保基金和一些基金投了贊成票，但不足以抵消銀華、博時和華夏等基金的反對票的“威力”。其中，華夏基金甚至前天還表示贊成，但昨天變了卦。
對于投反對票的原因，有關基金表示，上市公司的業績與對價不是一回事，對價的目的是為了避免因為股改而讓流通股股東的利益受到損害，不能因為業績好就少送股。
對于三愛富的對價方案，總持股比例占流通股17%的銀華基金認為，盡管三愛富將對價水平從10股送2.2股提高到2.5股，但就目前對價方案而言，相對其他已股改公司仍相對偏少，希望改進對價方案。三愛富表示，公司就股改方案與流通股股東進行了3輪溝通。第一輪溝通后，公司提高了對價水平，并將原定1年的禁售期延長到3年，對價進一步提高的可能性不大。此次股改未獲通過，將對明年的再融資及正常生產經營活動造成一定影響。
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