今年大規模貨幣基金收益高(表)

http://whmsebhyy.com 2005年12月14日 14:19 大洋網-廣州日報

　　截至目前收益率居前的貨幣基金規模大多超過100億份規模小于10億份的收益率大多低于1.7%

　　本報訊 (記者吳倩) 日前，規模在500億份附近游走的華安現金富利調整申購限制條件的一則公告，再度引起了投資者對規模龐大的貨幣市場基金的關注。貨幣市場基金從誕生之日起，業界關于小規模好還是大規模好的爭辯就從未休止。不過，從貨幣市場基金今年的

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業績表現來看，似乎規模較大的貨幣市場基金更具優勢。

　　華安現金富利調整申購限制

　　500億份的規模意味著什么？相當于今年第三季度末時規模較小的22家基金公司管理的基金規模的總和；相當于今年第三季度末時

貨幣市場基金2037億份規模的四分之一，相當于開放式基金總規模的八分之一。

　　自今年5月13日起，華安現金富利在規模突破500億份的情況下發布公告稱將有條件地受理投資人的申購申請，并對大額申購設定了一些限制。而12月8日，華安現金富利再次發布公告稱，將根據規模有否超過500億份來調整基金申購限制條件：收市后的規模不超過500億份(含500億份)時，自下一個開放日開始的申購申請將全額受理；收市后的規模超過500億份時，自下一個開放日開始，單個賬戶單日累計不超過1000萬元(含1000萬元)的申購將全額受理，單個賬戶單日累計超過1000萬元的，只受理累計趨近1000萬元的部分單筆申購交易。

　　公說公理婆說婆理

　　貨幣市場基金從誕生之日起，業界關于其規模與業績之間關系的爭論一直沒有停止過。貨幣市場基金的業績到底是具有“規模效應”，規模越大業績越好，還是符合“邊際收益遞減”規律，超過一定規模后，規模增大業績就會遞減呢？

　　有業內人士表示，貨幣市場基金規模與收益基本成正比，規模越大，收益也越穩定。由于流動性較強，貨幣市場基金申購贖回交易就比較頻繁，為了保證投資人能夠隨時進行贖回，基金必須保有一定量的現金。為了應付贖回，規模較小的貨幣市場基金現金持有比例要高于規模大的基金，相應的可用于投資的資金減少，自然會對收益率有明顯的影響。

　　有趣的是，旗下貨幣市場基金規模在10億份左右的基金公司卻建議投資者，買貨幣市場基金應選擇基金規模相對較小的基金。其理由是，目前市場上高收益的債券數量較少，相同數量的債券所產生的收益將攤薄在所有的貨幣基金份額上，如兩個貨幣基金各拿到了5000萬的高收益企業短期融資券，這些券所帶來的超額收益均攤在20億規模的貨幣基金上，將明顯提升七日年化收益率，而均攤到200億規模貨幣基金上，所得到的收益率提升只有前者的十分之一。

　　業績居前者多為大規模基金

　　不過從貨幣市場基金今年的業績表現來看，似乎規模較大的貨幣市場基金更具業績優勢。截至上周末，今年的累計收益年化收益率居前的貨幣市場基金，多數都是今年三季度末規模超過100億份的貨幣市場基金。如南方現金(資訊凈值論壇)增利、華夏現金(資訊凈值論壇)增利、華安現金富利、長信利息(資訊凈值論壇)收益均以超過2.46%的累計收益年化收益率高居業績排行榜前列。與之相對，中銀國際貨幣、光大保德信貨幣等第三季度末規模低于10億份的貨幣市場基金累計收益年化收益率多低于1.7%，屬業績最為落后者。

　　不過，基金公司人士提醒投資者，規模不是決定貨幣市場基金收益率的唯一因素。其他因素如基金公司的“拿券能力”也相當重要。　

部分貨幣市場基金規模與業績一覽
名稱	今年三季度末規模	今年(截至12月9日)累計收益年化收益率
華安現金富利	415.91億份	2.47%
長信利息收益	125.59億份	2.46%
光大保德信貨幣	5.04億份	1.64%
中銀國際貨幣	2.97億份	1.42%

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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