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和訊信息 王峰
近期基金投資理念的變化，可以從基金指數與證券指數走勢的擬合度上得到佐證。
從指數走勢對比圖可以看出，在2005年7月證券市場的探底過程中，基金指數的下跌幅度遠遠小于同期股票市場的幅度，這主要是因為基金堅守價值投資的理念，堅持持有前期
通過價值挖掘選取的個股，從而保障了基金凈值的相對穩定。而在最近股市的箱體震蕩走勢中，基金指數的表現明顯與股票指數走勢相似，從一個側面表明基金是近期證券市場震蕩的主要誘因，與7月基金指數與證券指數背離的走勢相對比，可以分析出基金的投資理念已經發生了一定的變化。
自2004年以來，基金的投資理念主要是價值投資，注重個股在中國經濟增長中的獲益，投資熱點先后集中在汽車、石化、高速公路、海運等行業。基金堅持自己的投資風格，使得基金重倉股的表現相對獨立于證券市場，基金指數的變動幅度與上證綜指的變動幅度有較大的偏差；而在9月以后的指數對比圖中，基金指數與證券指數近乎完全擬合，證券市場的主要下跌動力來自基金重倉股的拋售，基金實際已經部分放棄傳統的投資理念，換了“新大腦”。
不難從宏觀經濟的變化中找到基金更換投資理念的原因，宏觀經濟的減速預警，能源徘徊于高價，貿易糾紛以及中國經濟增長由外貿帶動到消費帶動的轉變，使得昔日汽車、高速公路、海運的優勢逐步喪失，而金融開放、消費升級等概念的股票則成為趨之若鶩購買的對象。
從技術方面來看，很難預期未來一段時期內證券市場有大的反彈，市場上下的空間都有限，在這種震蕩走勢下，集中被動持有大盤股票無疑不是最佳選擇，而分散投資、選擇時機針對績優中小盤股進行波段操作，無疑是在此階段獲得超額收益的明智之舉。
所以由此分析，未來基金的投資理念主要為以下兩種:一是自下而上的選擇一些概念好、績優的股票，分散投資，由于每只股投入的資金不是很大，所以非常適合波段操作；二是自下而上的選擇一些低市盈率、高紅利的個股，集中投資，由于預期相當一段時期內股價漲跌幅都很小，投資于股價增長遠不及投資于股票分紅“實惠”，所以集中投資在一些高紅利的個股可謂是既安全又賺錢的投資方式。
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