上證50ETF權(quán)證即將推出藍(lán)籌成為機(jī)構(gòu)必爭(zhēng)籌碼

http://whmsebhyy.com 2005年12月08日 14:15 瀟湘晨報(bào)

　　權(quán)證與個(gè)股似乎總是很難達(dá)到“雙贏(yíng)”格局，一方上揚(yáng)必然以將另一方“打倒在地”為代價(jià)。已上市的6只權(quán)證周三整體走弱；而中石化等指標(biāo)股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)則終于使得股指再度回升至1100點(diǎn)附近。

　　按照湘財(cái)研發(fā)總部資深分析師張結(jié)的觀(guān)點(diǎn)，“導(dǎo)致近期已有權(quán)證下跌、藍(lán)籌轉(zhuǎn)強(qiáng)的主要原因并不是簡(jiǎn)單的所謂‘蹺蹺板’，而是由于上證50ETF權(quán)證的即將推出。”

　　首只指數(shù)權(quán)證

　　根據(jù)之前的消息，上證50ETF權(quán)證初步確定在12月19日推出，國(guó)泰君安將成為50ETF權(quán)證的試點(diǎn)券商。

　　據(jù)稱(chēng)國(guó)泰君安已就上證50ETF權(quán)證產(chǎn)品進(jìn)行了內(nèi)部測(cè)試，初步方案也早已形成。上證50ETF權(quán)證將是認(rèn)購(gòu)權(quán)證，認(rèn)沽權(quán)證由于目前條件所限，發(fā)行人的避險(xiǎn)難度較大，因此暫時(shí)不會(huì)推出。首次創(chuàng)設(shè)的權(quán)證規(guī)模有待進(jìn)一步確定，不會(huì)超過(guò)10億份。

　　如此一來(lái)，上證50ETF權(quán)證將成為首只不具股改概念的權(quán)證品種。

　　藍(lán)籌成為機(jī)構(gòu)必爭(zhēng)籌碼

　　“由于目前國(guó)內(nèi)發(fā)行創(chuàng)設(shè)權(quán)證的‘押股’規(guī)定，因此上證50ETF權(quán)證的即將推出，使得上證50成份股的籌碼價(jià)值迅速提升，同時(shí)也使得上證50指數(shù)走強(qiáng)于滬綜指�！毕尕�(cái)研發(fā)總部資深分析師張結(jié)認(rèn)為。

　　近期最典型的案例就是G武鋼，其正股在權(quán)證上市后，短期漲幅超過(guò)10%。

　　自推出券商的權(quán)證創(chuàng)設(shè)機(jī)制之后，10家創(chuàng)新券商已經(jīng)高調(diào)創(chuàng)設(shè)了11億份武鋼的認(rèn)沽權(quán)證，但是，由于券商手中缺乏G武鋼的

股票，短期無(wú)法創(chuàng)設(shè)大量的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，這就使得武鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證很難在短期內(nèi)回歸理性?xún)r(jià)位。但是，券商創(chuàng)設(shè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率也是十分誘人的，券商只能通過(guò)逐步買(mǎi)進(jìn)G武鋼，以此來(lái)不斷創(chuàng)設(shè)武鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證。同時(shí)，如果游資想強(qiáng)行炒高武鋼的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，只要手中持有大量的G武鋼就很容易得逞，這類(lèi)似于期貨炒作中囤積現(xiàn)貨的逼空行情。由于G武鋼的流通盤(pán)是有限的，目前又具有較高的內(nèi)在投資價(jià)值，這就使G武鋼在權(quán)證大戰(zhàn)中成為了機(jī)構(gòu)必爭(zhēng)之地。

　　打擊現(xiàn)有權(quán)證過(guò)度投機(jī)

　　上證50ETF權(quán)證的推出同時(shí)將打擊現(xiàn)有權(quán)證的過(guò)度投機(jī)。

　　張結(jié)指出，因?yàn)?0ETF是交易所基金，不是以單只個(gè)股為標(biāo)的，排除了武鋼權(quán)證創(chuàng)設(shè)的障礙，同時(shí)作為一籃子股票的基金，如果以它作為權(quán)證標(biāo)的，ETF的流通市值和流通量相比單個(gè)股票要大得多，因此，被操縱的可能性要小得多。

　　更值得注意的是，上證50指數(shù)股大多數(shù)是大盤(pán)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，一旦50ETF發(fā)行權(quán)證，隨著申購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)的人越多以及基金公司和發(fā)行商為了創(chuàng)設(shè)的必要必然增持50指數(shù)股，從而可以培育市場(chǎng)的價(jià)值投資理念，引導(dǎo)資金的回流從而激活大盤(pán)。(本報(bào)記者陳海鈞)

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