信用卡打通橋梁貨幣基金從支付功能上尋求突破

http://whmsebhyy.com 2005年12月06日 08:46 中國經濟時報

　　本報記者單羽青

　　今年以來，隨著貨幣市場新規頒發，貨幣市場基金的收益率出現下降，而新發基金卻仍排隊等候“放行”，使一度風光無限的貨幣市場基金歸于沉寂。

　　支付功能欠缺：貨幣市場基金“心中的痛”

　　貨幣市場基金是投資于貨幣市場(一年以內，平均期限120天)的投資基金，主要投資于短期貨幣工具，如國債、銀行大額可轉讓存單、商業票據、公司債券等短期品種。自從2003年登陸中國以來，貨幣市場基金以良好的流動性、安全性和穩定的收益逐漸為中國的廣大投資者所認同，截至2005年三季度末，已有25家基金管理公司發行成立了貨幣市場基金，貨幣市場基金的規模達到2037億份，接近全部開放式基金總份額的一半。

　　從海外成熟市場的貨幣市場基金的發展看，其受歡迎的主要原因是因為具有支付功能，也就是說它可以起到“第二支票”的作用，更具流動性和便利性。比如，可以即時贖回、即時到賬，可以用基金賬戶簽發支票、支付消費賬單，有的還允許投資人直接通過自動還款機提取資金。因此，貨幣市場基金在海外成熟市場的發展更為迅速，從1971年第一只貨幣市場基金在美國誕生以來，到2005年3月，全球已有3612只貨幣市場基金，總規模已達3.26萬億美元，在美國，有近一半的家庭持有貨幣市場基金，占家庭短期金融資產約20%。

　　然而，支付功能的欠缺卻成為我國現有貨幣市場基金“心中的痛”。而且，貨幣市場基金贖回是T＋2到賬，無法體現本該具有的“即時贖回、即時到賬”優勢。

　　“我國金融體制存在的障礙是目前最突出的困難。”南方基金管理公司總經理高良玉12月5日對記者說。高良玉認為，由于貨幣市場基金的持有人并不特別看重投資收益，而是更加注重收益穩定、流動性強、資金安全性高的特點，因此，克服資金清算等技術困難，兼顧投資收益與支付功能，是貨幣市場基金未來發展的“突破口”。

　　據了解，開發貨幣市場基金的支付功能，打通儲蓄賬戶和

資本市場的關系，正成為各基金公司期冀從貨幣市場基金競爭中勝出的“不二法門”。有消息說，招商基金正與招商銀行洽商在此方面開展合作，然而，卻被南方基金和中信銀行拔得頭籌。

　　12月5日，由南方基金和中信銀行聯手推出的全國首張基金聯名信用卡在京首發，這張名為“中信南方基金聯名卡”的發行使貨幣基金首次實現了支付功能。

　　信用卡：打通貨幣市場基金支付功能的橋梁

　　如同貨幣市場基金冀望于兼顧投資收益與支付功能一樣，尚處發育期的信用卡同樣想在上端消費、下端投資的產業鏈上拓展功能，尋求完善，而不僅局限于“花明天的錢圓今天的夢”這樣簡單的消費功能，化解投資消費互相沖突的傳統矛盾。

　　據中信銀行信用卡中心常務副總裁陳勁介紹，擁有價值4萬人民幣以上的南方現金(資訊凈值論壇)增利基金的投資人，均可向中信銀行申請“中信南方基金聯名卡”，該卡除包含中信信用卡原有的功能和服務外，創新的核心功能還包括，基金客戶可將其基金份額作為提升信用額的重要資信證明之一，并且使信用卡與基金賬戶關聯，實現自動轉賬還款功能。也就是說，用基金代替現金去歸還信用卡里的透支款項。

　　此外，持卡人可以憑卡在授信額度范圍內消費或者提取現金，如果持卡人在基金市場走勢較好或暫時不愿贖回的情況下進行消費支付，銀行將提供長達56天的免息還款期，因此將基金的贖回時間從T＋2變為T-56日。如果消費透支56天之后，銀行將在持卡人所擁有的貨幣基金賬戶中劃扣相對應的份額贖回還款。

　　“我們會先向基金持有人發出發卡邀請，”陳勁說。據了解，南方現金增利基金2004年3月首發，首發規模80.49億元，目前規模為380多億元。中信信用卡到今年10月份的累積發卡量則已突破100萬張。

　　對

商業銀行來說，借助現有的大額基金客戶拓展發卡渠道無疑是事半功倍的聰明之舉。“與基金合作開發聯名卡不僅可以迅速拓展發卡渠道，發展高價值客戶，并且還豐富了信用卡的還款渠道。”中信銀行行長助理曹彤說。

　　而對基金公司而言，借持卡人消費還款的外力助推基金持有份額的增加，好處自不待言。南方基金管理公司總經理助理謝愛龍表示，雖受法規限制，目前我國的信用卡持卡人還不能直接購買基金。但推出聯名卡的這次“破冰之旅”，已經為推動金融業逐步走向混業經營做出了探索。從長遠看，開禁后的合作之路將會越走越寬。“用信用卡打通資本市場與儲蓄賬戶的關系，體現出貨幣市場基金的支付功能，將是貨幣市場基金發展史和商業銀行轉型的一次革命性變革。”

　　正因為如此，VISA國際組織授予了南方基金和中信銀行“2005年度金融產品結合創新獎”。據悉，包括招商基金公司、長信基金公司以及東吳基金公司在內的多家基金公司目前正與商業銀行洽商聯名卡的發行合作。

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