股票和偏股型基金全部無(wú)盈利 銀行基金差異初顯

　　中國(guó)銀河證券研究中心 王群航

　　上周，基金投資的各主要基礎(chǔ)市場(chǎng)行情走勢(shì)總體差異較大。股票市場(chǎng)行情以下跌為主，滬市綜指周末收于1094.28點(diǎn)，周跌幅為1.85%；滬深300指數(shù)收于869.93點(diǎn)，周跌幅為0.44%；上證50指數(shù)收于757.02點(diǎn)，周跌幅為0.34%。債券市場(chǎng)均出現(xiàn)了小幅上漲的行情，上證國(guó)債指數(shù)、企債指數(shù)分別收于107.45點(diǎn)和117.77點(diǎn)，國(guó)債指數(shù)微漲0.13%，企債指數(shù)小漲0.49

%。基礎(chǔ)市場(chǎng)行情走勢(shì)各異，基金的收益情況也就出現(xiàn)了較大的分化。

　　(一)股票型基金

　　21只股票型基金上周的平均凈值損失幅度為1.33%，總體績(jī)效情況一般，全體基金的凈值下跌。周凈值損失幅度小于1%的有申萬(wàn)巴黎新動(dòng)力(資訊 凈值 論壇)、南方高增(資訊 凈值 論壇)長(zhǎng)、交銀施羅德精選、銀華核心這4只基金，周凈值損失幅度分別為0.08%、0.11%、0.39%和0.9%。上述4只基金都是今年下半年成立的新基金，目前都處于建倉(cāng)期內(nèi)，理論上的股票投資倉(cāng)位應(yīng)該都比較小，尤其是沒(méi)有開(kāi)放贖回的基金。但是，這之中的交銀施羅德精選基金更為值得關(guān)注一些，因?yàn)橥�是銀行系的基金，它的凈值損失幅度較另外一只相對(duì)低的多。銀行系基金的理財(cái)能力差別目前已經(jīng)開(kāi)始初步顯現(xiàn)。

　　(二)指數(shù)型基金

　　10只指數(shù)型基金上周的平均凈值損失幅度為1.19%，總體績(jī)效情況一般，全體基金的凈值折損，損失幅度較少的是融通巨潮(資訊 凈值 論壇)100、融通深證100。總體來(lái)看，各個(gè)指數(shù)基金基本上都能夠使基金的凈值與指數(shù)保持基本一致的波動(dòng)表現(xiàn)。

　　對(duì)于指數(shù)型基金，我們?yōu)槭裁匆�用凈值增長(zhǎng)率來(lái)評(píng)判它們的業(yè)績(jī)呢？第一，這是從持有人的角度來(lái)進(jìn)行的，即只有使用凈值增長(zhǎng)率這個(gè)指標(biāo)，才可以較好地衡量出持有人的實(shí)際收益情況。第二，目前市場(chǎng)上的指數(shù)基金，大部分都包含有一定的積極投資成份，這種積極投資的成份，就是顯示各個(gè)基金管理人投資管理能力的地方，由于各個(gè)基金公司只是簡(jiǎn)單地披露一個(gè)凈值，并沒(méi)有對(duì)各自基金中積極投資部分的績(jī)效情況進(jìn)行單獨(dú)披露，因此，我們?cè)谠u(píng)價(jià)的時(shí)候也就只好將就地利用這僅有的數(shù)據(jù)進(jìn)行捆綁式評(píng)述。

　　(三)偏股型基金

　　55只偏股型基金上周的平均凈值損失幅度為1.27%，總體績(jī)效情況一般，1只基金的凈值沒(méi)有損失，54只基金的凈值下跌。凈值損失幅度較少的基金有博時(shí)增長(zhǎng)(資訊 凈值 論壇)、華夏紅利(資訊 凈值 論壇)、巨田資源、融通藍(lán)籌(資訊 凈值 論壇)等。

　　天弘精選(資訊 凈值 論壇)是唯一一只凈值沒(méi)有損失的基金。此基金成立于10月8日，目前的運(yùn)作時(shí)間才滿兩個(gè)月，仍然處于建倉(cāng)期以?xún)?nèi)，理論上的股票投資倉(cāng)位應(yīng)該比較低。但是，僅僅用倉(cāng)位低來(lái)解釋此基金在運(yùn)作初期的績(jī)效情況較好是不夠的，因?yàn)檫@只能夠做為次要原因，而主要原因是此基金所選擇投資的股票在上周的行情中有較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。這種情況表明，此基金成立以來(lái)的投資運(yùn)作情況是比較好的。

　　(四)股債平衡型基金

　　18只股債平衡型基金上周的平均凈值損失幅度為 1.14%，總體績(jī)效情況一般，1只基金的凈值增長(zhǎng)，17只基金的凈值下跌。凈值損失較少的基金有新世紀(jì)優(yōu)選、東方龍(資訊 凈值 論壇)、德盛小盤(pán)(資訊 凈值 論壇)、華寶興業(yè)靈活等。

　　德盛安心(資訊 凈值 論壇)是唯一一只凈值有增長(zhǎng)的基金，凈值增長(zhǎng)幅度為0.1%。此基金招募說(shuō)明書(shū)中顯示的資產(chǎn)配置范圍是：“股票類(lèi)資產(chǎn)5%至65%，債券類(lèi)資產(chǎn)(含到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券)不低于20%，現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券不低于5%。”從設(shè)計(jì)情況來(lái)看，此基金未來(lái)很有可能將貨幣市場(chǎng)工具作為主要投資對(duì)象。第三季度末期的股票投資總額只有2126.3萬(wàn)元，占基金總資產(chǎn)的比例為9.24%；債券投資總額為1.41億元，占基金總資產(chǎn)的比例為61.03%；現(xiàn)金存款和清算備付金合計(jì)為5623.24萬(wàn)元，占基金總資產(chǎn)的比例為24.43%。由此可見(jiàn)，此基金目前的收益有可能主要來(lái)自于非股票市場(chǎng)。

　　(五)偏債型基金

　　8只偏債型基金上周的平均凈值損失為0.49%，總體績(jī)效情況不好，全體基金的凈值下跌，但7只基金的凈值損失幅度小于1%，南方寶元(資訊 凈值 論壇)、銀河銀聯(lián)收益、申萬(wàn)巴黎配置是3只凈值損失幅度最少的基金都僅為0.02%。有一只基金的凈值損失幅度大于1%，看來(lái)，該基金在對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)算和控制方面需要認(rèn)真檢討。

　　(六)債券型基金

　　13只債券型基金(由于易方達(dá)月月收益A、B兩類(lèi)基金分別披露凈值，故將其作為兩只基金進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。)上周的平均凈值增長(zhǎng)率為0.17%，總體績(jī)效表現(xiàn)情況較好，是所有開(kāi)放式基金當(dāng)中唯一一個(gè)凈值有增長(zhǎng)的基金類(lèi)別。10只基金的凈值小幅增長(zhǎng)，3只基金的凈值縮水。大成債券(資訊 凈值 論壇)、國(guó)泰金龍債券、招商債券(資訊 凈值 論壇)、嘉實(shí)理財(cái)債券等基金的凈值增長(zhǎng)率較高，而且是較大幅度地高于了基礎(chǔ)市場(chǎng)。

　　(七)保本型基金

　　5只保本型基金上周的平均凈值損失幅度為0.13%，總體績(jī)效情況不好，1只基金的凈值增長(zhǎng)，一只基金凈值“保本金”，3只基金的凈值折損。目前的這些保本基金，從本質(zhì)上看都是保本金的基金，仔細(xì)想想，這樣的基金有意義嗎？

　　(八)貨幣市場(chǎng)基金

　　上周末，貨幣市場(chǎng)基金的總體績(jī)效表現(xiàn)情況平穩(wěn)，23只基金的七日年化收益率指標(biāo)超過(guò)銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，仍然不失良好的現(xiàn)金管理工具本色，整體業(yè)績(jī)回報(bào)平穩(wěn)。易方達(dá)貨幣、南方現(xiàn)金(資訊 凈值 論壇)、長(zhǎng)信利息(資訊 凈值 論壇)、嘉實(shí)貨幣(資訊 凈值 論壇)、國(guó)泰貨幣(資訊 凈值 論壇)、光大保德信貨幣等6只基金的周績(jī)效表現(xiàn)較好，七日年化收益率指標(biāo)高于2%。在上述貨幣市場(chǎng)基金當(dāng)中，易方達(dá)貨幣、南方現(xiàn)金增利、長(zhǎng)信利息收益、嘉實(shí)貨幣等基金值得重點(diǎn)關(guān)注。在B類(lèi)貨幣市場(chǎng)基金中，3只B類(lèi)基金的七日年化收益率指標(biāo)全部超過(guò)了2.1%，較好地體現(xiàn)出了成本的優(yōu)勢(shì)。