大盤基金是行情熱點低價+高折價率是行情動因

http://whmsebhyy.com 2005年12月04日 23:42 中國銀河證券

　　中國銀河證券研究中心王群航

　　(一)績效表現(xiàn)

　　封閉式基金上周的平均凈值損失幅度為1.84%，總體績效情況一般，2只基金的凈值增長，凈值下跌的基金有52只。金鑫、金泰是僅有的兩只凈值有增長的基金，周凈值增長率分

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別為0.95%和0.04%，這些兩只基金都是大盤基金。其它凈值損失較少的基金還有景業(yè)、漢鼎、同盛、金元、安順等。從公司層面上看，國泰、大成兩公司旗下封閉式基金上周的績效表現(xiàn)情況較好，同時，南方基金管理公司旗下的封閉式基金總體績效情況也比較好。

　　(二)交易情況

　　拋開

股票市場疲弱下跌的走勢，封閉式基金再次走出了獨自的上升行情。周末，滬市基指收于799.95點，全周上漲9.54個點，周漲幅為1.21%；周總成交金額為6.02億元，比前周增加2.6億元，增幅為76.12%。深市基指收于722.61點，全周大漲13.24個點，周漲幅為1.87%；周總成交金額為5.84億元，比前周增加3.09億元，增幅為112.55%。兩市總成交金額為11.86億元，比前周增加5.7億元，增幅為92.36%。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，第一，在周價格變動方面，雖然基金市場出現(xiàn)了較大幅度的上漲，但并非所有的基金都在上漲，兩市總共有49只基金上漲，3只基金平盤，2只基金下跌。周漲幅高于2%的15只基金全部是大盤基金，漲幅領(lǐng)先的基金是天元、漢興、泰和、金鑫等。漲幅落后的或下跌的主要是小盤基金。

　　第二，在周成交數(shù)量變動方面，在市場成交總量增加近一倍的情況下，兩市共有45只基金的成交量增加，9只基金的成交量減少。雖然在成交量增加前8名的基金中有5只基金是小盤基金，但是，增幅第9至第22位的14只基金全部是大盤基金，而且，成交量減少的9只基金全部是中、小盤基金。

　　第三，在周換手率方面，與上述情況基本相同，周換手率高的基金主要是大盤基金，排名前8位的基金都是大盤基金，其中漢興的換手率達到了13.69%；周換手率低的基金主要是小盤基金，排名后17位的基金全部是中、小盤基金。

　　綜上所述，上周封閉式基金市場行情的熱點從價格變動情況、成交量的相對變動和絕對變動等情況來看，依然集中在大盤基金上。而且，行情主要是集中在大盤基金里的低價基金上展開，上周價格漲幅前19名的大盤基金中，有18只基金的價格在0.50元上下。由于大盤基金普遍具有很高的折價率，至此我們可以明白，“低價＋高折價率”是本次行情的基本動因，其他原因如各種各樣的傳聞、內(nèi)在價值遠不如封閉式基金權(quán)證行情等則是這些行情的外部誘因。

　　(三)折價情況

　　截至上周末，封閉式基金的加權(quán)平均折價率為35.37%，較前周大幅度減少了1.88個百分點，減少的主要原因在于封閉式基金走出了獨自上升的行情。統(tǒng)計數(shù)據(jù)現(xiàn)實，封閉式基金的總凈值上周下降了0.92%，但總市值卻上升了2.04%，上升后的總市值已經(jīng)達到了499.9億元，即將突破500億元。目前，封閉式基金的總市值仍然比總凈值低273.63億元，這個巨額數(shù)字，就是封閉式基金理論上的、保守的盈利預(yù)期空間。

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