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這段時間，短債基金的收益下跌，有時甚至低于貨幣市場基金。市場各種擔心都出來了，比如，短債基金會不會重蹈過去老債券基金的覆轍：發行高峰正處在市場頂點區域。本來準備買短債基金的朋友心里開始打鼓，也來咨詢筆者的意見。
且不要說目前是否是債券市場的高點，單說債券基金的問題其實不是所謂“高位建倉”那么簡單。在筆者看來，其教訓更多的是“腳踩兩只船”。
債券基金從2002年9月開始出現，而2003年下半年債券市場經歷了長達一年多的跌勢，而14只債券基金中有12只都是2003年發行的，而這時，股市從低谷走出來，價值投資盛極一時，股票基金大顯神威，凈值表現令投資者欣喜不已。為了改善凈值表現，債券基金的基金經理提高了可轉債甚至是股票的投資比例，以期增加收益，這一策略也確實一度改善了債券基金的業績，2004年上半年就是一個例子。然而，股市給剛剛轉向的債券基金又一次沉重的打擊，2004年下半年股市急轉直下，2005年更是創下新低；相反，債券市場卻在這個時候悄然復蘇，出乎大多數債券基金的意料。結果，不少債券基金踩空了債市的上漲，又在股市結結實實地摔了一跤。
可以說，時運不濟帶來生存艱難的同時，債券基金更多是在為其搖擺不定的投資策略付出沉重的代價。
如果說管理人投資策略的搖擺是債券基金這些年來的致命傷的話，投資人在股票基金與債券基金之間的搖擺同樣難以避免投資損失。
無論是股市還是債市，都有漲有落有高低起伏。在股市低迷的時候，股票基金要艱難求生，債市不濟時，債券基金一樣要等待市場的回暖。正如沒有哪個管理人會預測得了市場起伏的準確時間一樣，普通投資者更難以踏準股市債市的蹺蹺板節奏。簡單點說，現在股市處于1100點的低位，大多數人都知道再跌也跌不到哪去了，但有幾個人敢買股票呢？股票基金的發行仍然那么困難。也就是說，就算世紀大底就在你眼前，你也不一定有勇氣去抄底。
對于我們這種不懂市場，看不懂宏觀數據的人來說，做“買什么基金”、“什么時候買基金”這類判斷前想清楚三件事就可以了：一，這筆錢是做什么用的，能不能承擔高風險；二，基金管理人是否合規守約；三，基金投資風格和范圍。擇時這類事，不做也罷。(榮籬)
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