2.08%行情漲無關(guān)基金煩惱依舊在困局何時破

http://whmsebhyy.com 2005年11月27日 19:18 新聞晨報

　　□晨報記者范恩潔

　　年關(guān)臨近，資金面的不斷收緊、一年業(yè)績的即將落定已成為目前困擾基金投資的重要因素。一方面是贖回壓力增大，而大部分基金新發(fā)規(guī)模都很“苗條”，可運作資金顯得拮據(jù)；另一方面則是管理人迫于年終業(yè)績排名的壓力，不敢輕易調(diào)倉，以免一年辛苦毀于一旦。最近有幾個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)，可略窺基金所面臨的部分困局。

　　2.58億元保險投資意愿減

　　保監(jiān)會最新統(tǒng)計顯示，10月份保險資金投資于基金的金額為1059.8億元，與9月份相比，減少了2.58億元。統(tǒng)計顯示，截至10月底，用于投資的保險資金共計8345.21億元，同比增長58.47%。其中，用于國債投資的保險資金達到3390.76億元，同比增長40.61%；用于銀行存款的保險資金達到5073.99億元，同比僅增長了0.80%；投資于證券投資基金的保險資金為1059.85億元，同比增長44.59%。

　　點評：從上面數(shù)據(jù)中得出保險資金在大幅減持基金的結(jié)論，顯然未必科學。10月份，上證A指下跌了5.27%，令基金，尤其是偏股型基金凈值縮水嚴重，這本身對保險資金賬面投資的減少會影響巨大。不過從同比和環(huán)比兩項數(shù)據(jù)來看，10月以來保險資金投資開始趨于保守，投資增速放緩顯示保險資金投資基金的意愿確實在減弱。

　　57億份新發(fā)冰火兩重天

　　11月22日，募集規(guī)模已超57億份的建信恒久價值

股票基金宣布首發(fā)行動提前“收官”。隨著三家銀行系基金公司成立，三只首發(fā)基金規(guī)模也連創(chuàng)新高。此前，工銀瑞信核心價值基金首發(fā)規(guī)模超過43億份，交銀施羅德精選基金首發(fā)規(guī)模超過48億份。

　　點評：在今年基金新發(fā)市場上，真是“一家歡喜多家愁”。比建信恒久早幾天成立的幾只新基金，規(guī)模大都徘徊在6億份左右，不到建信零頭，而這樣的首發(fā)業(yè)績還是在發(fā)行期一度延長的情況下獲得。如此冷熱失衡，一方面確實體現(xiàn)了銀行自身的渠道優(yōu)勢；另一方面難道真的說明銀行系基金業(yè)績優(yōu)異嗎？前兩只銀行系基金的凈值目前都在1元面值之下，以8月底成立的工銀瑞信為例，11月24日凈值為0.9814元，而與當日大盤指數(shù)處于統(tǒng)一水平的10月25日，其凈值尚有0.9983元，這意味在此期間，該基金沒有跑贏大盤。雖然短期業(yè)績不能完全說明問題，但也由此顯示銀行系基金未必真有過人之處，如此募集規(guī)模就有點“盛名難副”了。

　　2.08%行情漲無關(guān)基金

　　11月14日到11月18日，大盤曾有一波小幅反彈，尤其在11月18日，股指在大盤藍籌和二線藍籌股的帶領(lǐng)下放量大漲，但此輪行情似乎與基金無關(guān)。當周對市場貢獻最多的股票不少都屬于三季度遭到基金集中減持者，如水泥、鋼鐵、石化、電解鋁等周期類大盤股，以及中集集團(資訊行情論壇)、深赤灣等二線藍籌。晨星股指當周上漲2.08%，但股票型基金凈值并沒有保持同速的增長，平均周回報僅有0.46%。其中增幅最多的嘉實滬深300，回報1.86%，上證50ETF以1.84%緊追其后。

　　點評：基金經(jīng)常游走于行情之外已經(jīng)不是怪事，抱團、跟風同當難兄難弟反而常常出現(xiàn)。出現(xiàn)這種現(xiàn)象除了顯示基金對市場不確定因素的迷茫之外，有基金經(jīng)理還指出，越來越多的業(yè)績排名直接影響了基金的投資行為。而對于許多基金管理人來講，要想業(yè)績不要太落后，最簡單的競爭策略就是跟風。而實際上，最近市場盛傳QFII抄了“基金底”，恰恰是走了“人舍我取”的路子。

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