基礎市場行情較好 指數基金再顯指數化投資優勢

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　上周，基金投資的各主要基礎市場行情走勢較好。股票市場行情先盤后漲，滬市綜指周末收于1116.99點，周漲幅為2.46%；滬深300指數收于882.24，周漲幅為2.02%。債券市場行情開始進入盤整狀態，上證國債指數、企債指數分別收于107.15點和117.01點，國債指數微漲0.06%，企債指數小漲0.2%。基礎市場行情較好，多數基金的凈值增長。

　　(一)股票型基金

　　20只股票型基金上周的平均凈值增長率為0.35%，總體績效情況不夠好，14只基金的凈值增長，6只基金的凈值下跌。績效表現較好的基金有博時主題(資訊 凈值 論壇)、友邦華泰盛世、光大保德信量化等基金，周凈值增長率分別為1.63%、1.62%和1.18%，其它績效表現較好的基金還有長信銀利、天同公用(資訊 凈值 論壇)、廣發小盤(資訊 凈值 論壇)等。

　　在上述基金中，博時主題最為值得關注，它近一個月以來的績效狀況有明顯的進步。此基金的投資理念是在中國城市化、工業化和消費升級三大投資主題背景下，集中投資于其所對應的消費品行業、基礎設施行業及原材料行業中具有持續

　　(二)偏股型基金

　　55只偏股型基金上周的平均凈值增長率為0.3%，總體績效情況不算好，32只基金的凈值增長，1只基金的凈值持平，22只基金的凈值下跌。周凈值增長率高于1%的基金有9只，融通行業、金鷹中小盤、金鷹優選、富國天瑞、博時精選、博時價值等基金的績效表現領先，其中，富國天瑞、融通行業是前周的周績效冠、亞軍。另外，融通行業還是上周所有

　　在上述基金中，金鷹優選較為值得關注，它近一個季度以來的績效狀況一直在有明顯的進步。2005年第三季度末，此基金的規模為3.95億份，股票投資比例占基金總資產的比例為66.85%，債券投資占基金總資產的比例為22.26%，銀行存款和清算備付金合計占基金總資產的比例為10.59%。醫藥生物制品、采掘業、交通運輸倉儲業、金融保險業等行業是它的投資重點。此基金的績效較為表現較為顯著，與其自身規模較小、公司管理的基金資產總規模較小有很大的關聯。

　　(三)股債平衡型基金

　　18只股債平衡型基金上周的平均凈值增長率為 0.14%，總體績效情況一般，11只基金的凈值增長，1只基金的凈值保持不動，6只基金的凈值下跌。銀河銀泰

　　(四)偏債型基金

　　8只偏債型基金上周的平均凈值損失幅度為0.66%，總體績效情況不好，6只基金的凈值增長，2只基金的凈值下跌，是上周市場中唯一一個平均績效負增長的基金類別，造成如此績效的原因在于類別中有個別基金的凈值出現了暴跌，在較好的基礎市場行情背景下由于風險控制措施不到位，以致于凈值遭受到了嚴重的損失。此類基金中上周績效表現較好的基金是富蘭克林國海、南方寶元(資訊 凈值 論壇)，但這兩只基金均為此類基金中總體績效表現一般的基金。

　　(五)債券型基金

　　13只債券型基金(由于易方達月月收益A、B兩類基金分別披露凈值，故將其作為兩只基金進行統計。)上周的平均凈值增長率為0.03%，總體績效表現情況一般，6只基金的凈值小幅增長，2只基金的凈值持平，5只基金的凈值縮水。長盛中信全債基金一馬當先，周凈值增長率為0.74%，這樣較好的績效，與其基礎市場的走勢有較大的差別。

　　(六)保本型基金

　　5只保本型基金上周的平均凈值增長率為0.2%，總體績效情況較好，全體基金的凈值增長，天同保本、南方避險是上周績效領先的基金。目前，此類基金近期的總體績效表現情況是略微的退多進少，雖然目前各只基金的凈值都在面值之上，但若再持續一段時間，有些基金恐怕真的會支撐不住了。

　　(七)指數型基金

　　10只指數型基金上周的平均凈值增長率為1.42%，總體績效情況良好，是全體基金中周凈值增長率最高的一個基金類別，這也正是指數化投資的優勢與魅力所在之處。但令人費解的是，有一只使用國外編制指數的指數基金其凈值竟然是負增長，聯想到該指數基金近期的績效表現十分詭異，多次反市場而行，不由地讓市場懷疑國外編制的中國股票市場指數到底有多大的準確性，到底有多大的適用價值？目前市場的基金產品中還將有新的以國外編制指數為標的的指數基金可能出現，其至今一言不發的神秘性，就更加讓市場有理由對于盲目崇拜國外指數的現象進行質疑。

　　(八)貨幣市場基金

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效表現情況平穩，22只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業績基準，仍然不失良好的現金管理工具本色，整體業績回報平穩。國泰貨幣(資訊 凈值 論壇)、南方現金增利、光大保德信貨幣、嘉實貨幣、易方達貨幣、銀河銀富、長信利息收益等7只基金的周績效表現較好，七日年化收益率指標高于2%。在上述貨幣市場基金當中，國泰貨幣、南方現金增利、易方達貨幣、長信利息收益等基金值得重點關注。在B類貨幣市場基金中，3只B類基金的七日年化收益率指標全部超過了2.1%，較好地體現出了成本的優勢。