寶鋼權證再度瘋狂當基金遇到權證投資還是投機

http://whmsebhyy.com 2005年11月16日 06:12 上海證券報網絡版

　　寶鋼權證(資訊行情論壇)近期的再度瘋狂又一次把市場眼球奪了過去。股價和權證行權價巨大的背離和炒作熱度堪稱近期市場罕見的現象。

　　但從公開信息顯示，本次權證炒作的主要資金并不是基金。基金對權證到底持何策略，基金對于權證的看法又是怎樣，基金三季報的細節，為我們揭開了這個權證潛在的最大投資群體的所思、所想、所為。

　　絕大部分基金預設通道

　　聚源數據的初步統計顯示，迄今為止已有至少34家基金管理公司公布了關于旗下基金權證投資方案的公告。這個數字遠遠超過三季度末持有權證的基金公司數量。這表明，大部分基金公司在權證投資上采取謹慎態度。

　　根據WIND資訊統計顯示，截至三季度末共有11只基金持有權證。這個數字比例大約是期間通過股改獲得寶鋼權證的基金總數的九分之一。上述11只基金隸屬于8家基金管理公司，其中，大成基金管理公司的持有規模最大，期末余額達到122.67萬元。南方基金涉及家數最多，有3只基金。

　　但深究起來，11只基金中只有6只基金持有的權證余額大于1萬元，屬于實質性持有。另外5只基金由于持有的余額在數百元之間，很有可能僅僅是出于方便交易的目的。上述情況綜合顯示，迄今為止基金公司為旗下基金申請權證投資資格的主要出發點，仍舊在于預設投資通道。

　　中小盤基金意愿最強

　　相比較而言，不同風格的基金之間對于權證的喜好還是有些差距。

　　根據統計，期末持有權證的11只基金中，

封閉式基金有2只，而開放式基金有9只。且這9只開放式基金中，期末基金份額均小于30億份，這顯示，中小盤的開放式基金是投資權證意愿最強的基金群體。一些市場人士認為，中小盤基金相對微型的規模和靈活的投資態度可能是其關注權證的主因。

　　不過，持有權證最多的兩只基金全部是封閉式基金。基金景福(資訊行情論壇)9月底持有122.67萬元寶鋼權證，基金普惠(資訊行情論壇)9月底持有113萬元。兩者合計占了基金期末權證投資總市值的7成以上。考慮到兩只基金的規模分別為30億份和20億份，因此，基金經理對于權證投資的看法也是重要決定因素。

　　逢高減持與適當持有

　　相比在股權分置改革中獲配寶鋼權證的基金總數來說，11只基金畢竟是少數。業內推算，在三季度內，90%以上的基金將所持有的權證清倉拋售。

　　而基金在拋售權證時所采取的策略也不相同。據統計，三季度季報內，共有12只基金公布了減持權證的具體狀況。除了1家基金(基金景福)部分減持外，另外11家基金全部對權證采取了清倉處理的方法。

　　基金減持權證的價格也相差較大，從1.35元(基金久富(資訊行情論壇))至1.81元(

長城久恒)不等。和權證走勢對比顯示，沒有基金在權證上市首日漲停時拋出。大部分基金的減持價格在權證上市次日的價格波動范圍之內。

　　其中，基金久富的減持價和次日開盤價完全吻合，很可能采取了開盤即拋的投資策略。而長城久恒則堅持到了當日盤中的高點出現以后，才予以拋售。另據透露，有部分基金的權證減持價格達到2元以上。這或許表明，在對權證謹慎投資的同時，基金們也不放棄適度參與、獲取投機利潤的機會。

　　作者：記者周宏

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