封閉式基金狂想曲：QFII逐利主力借機拉升出逃

http://whmsebhyy.com 2005年11月11日 05:53 上海證券報網絡版

　　本周基金市場的最大新聞是封閉式基金行情的異軍突起和突然墜落。滬深基金指數在周初連續兩日大幅攀升后，于下半周又突然拉出兩根大陰線。驀然回首，行情在基金指數長長的K線圖上，留下了一個陡峭的尖頂。

　　伴隨著過山車行情同時出現的是同樣大幅起落的市場情緒和傳言。在場內傳說(或是臆造)的一些傳言如今來看宛若一篇又一篇的狂想曲。這樣的說法能在市場上乃至報章上流傳

<SCRIPT LANGUAGE="JavaScript1.1" SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina&local=yes&js=on"></SCRIPT> <NOSCRIPT><A ><IMG SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina" WIDTH=360 HEIGHT=300 BORDER=0></a></NOSCRIPT>

，實在是讓人噴飯，發人深思。

　　狂想曲一：權證T+0猜想引發封閉式基金上漲

　　做出上述猜想的人士一定不知道基金是干什么的。作為代客

理財的金融工具，證券投資基金的著眼點在于以價值投資的能力持有人謀取資本市場的長期回報。把這樣一個長期投資的產品和T+0交易機制聯系在一起，難道是鼓勵基金持有人進行天天套利的長期投機？

　　顯然，只要是負責任的監管機構或是基金管理人都不會支持上述的做法。因此，我們可以得出這樣的結論，作上述猜想的人士缺乏投資基金的基本常識(如果不是有意誤導的話)。

　　狂想曲二：數百億套利

　　相比上一個猜想，這個猜想就要相對專業得多了。猜想者對于

封閉式基金有一定的了解，估算了封閉式基金的折價總額。并且知道QFII是近兩季度封閉式基金的最大買家。

　　但是，相關人士可能忽略了54只封閉式基金的817億份基金并不是都在流動的。其中至少一半被保險資金完全鎖定。剩余的還有大量的實業機構、社�；稹⒆C券公司、基金管理公司等等持有人。真正在外流通的封閉式基金份額絕不會超過存量的1/3。而即便QFII真打算把這1/3劃入囊中，以如今封閉式基金的流動性水平，也只有把封閉式基金的價格打上幾個漲停板才有可能。而按照當時的價格計算，套利的蛋糕絕對不會有數百億的規模。因此，上述猜想是真正的瞎想。

　　狂想曲三：主力資金借機拉升出逃

　　這是上述三個猜想中最富想象力的一個，可能也是離現實最遠的一個。

　　這個猜想中的主力必須要有不小的規模--值得它抬升800億封閉式基金；有極低的盈利欲望--行情啟動以來的最低點和最高點的漲幅不到8%；還要有混亂的思維--因為僅僅兩個交易日，日換手率還在1%水平的時候，這個主力已經開始出逃了。這種自殺型的所謂主力機構只應該誕生在夢境里，而不可能存在于現實中。

　　說到底，上述猜想都是天馬行空的臆想，沒有根據的胡思亂想。封閉式基金是個富有投資價值的品種。但它極低的流動性決定了這個品種只適合有耐心的長期投資者。而上述狂想對于市場和投資者都只是一種消遣和誤導罷了。

　　作者：朝聞

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com) 相關網頁共約477,000篇。

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】

封閉式基金狂想曲：QFII逐利 主力借機拉升出逃

封閉式基金狂想曲：QFII逐利主力借機拉升出逃