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□大時(shí)代投資 胡紅霞
昨日早盤封閉式基金率先啟動(dòng)，在市場(chǎng)缺乏熱點(diǎn)之際成為耀眼的明星。封閉式基金普遍嚴(yán)重的貼水是其整體走強(qiáng)的重要原因之一。截止上周末，貼水率達(dá)到40%以上的基金就有25家，接近封閉式基金總數(shù)的一半。昨日封閉式基金的領(lǐng)漲龍頭基金漢興(資訊 行情 論壇)的貼水率達(dá)到47.56%。雖然封閉式基金出現(xiàn)一定程度的貼水是種正常的現(xiàn)象，在美國這樣的發(fā)
達(dá)市場(chǎng)也不例外，但是這些地區(qū)的封閉式基金平均貼水率在10%～20%，遠(yuǎn)低于我國目前30%左右平均貼水率。今年下半年以來，封閉式基金多次出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，說明其投資價(jià)值已經(jīng)被市場(chǎng)資金所關(guān)注。我們認(rèn)為，在投資封閉式基金時(shí)應(yīng)注意以下四方面：
一是注意選擇高折價(jià)基金。建議投資封閉式基金時(shí)關(guān)注嚴(yán)重超跌的、高折價(jià)率和價(jià)格極為低廉的基金，特別是長(zhǎng)期乖離率指標(biāo)偏離較大、價(jià)格嚴(yán)重背離價(jià)值、有強(qiáng)烈補(bǔ)漲要求的基金品種。相對(duì)而言，折價(jià)率較高的基金比折價(jià)率低的基金更有投資價(jià)值，因?yàn)榛鸬耐顿Y收益率將在很大程度上取決于其折價(jià)率，折價(jià)率越大的基金，價(jià)值回歸的空間也相應(yīng)的越大。而且這類高折價(jià)的基金也更容易被市場(chǎng)資金相中，從而成為短線“黑馬”。
二是注意基金的盈利能力。基金的盈利能力主要是觀察以下幾個(gè)因素：基金管理層的管理是否規(guī)范合理；基金的歷史業(yè)績(jī)是否能在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持優(yōu)良；基金經(jīng)理人投資理念是否具有前瞻性；基金的持倉品種是否合理等等。
三是注意選擇存續(xù)期將結(jié)束的基金。這幾年將到期的小盤基金比較容易受到機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年12月31日前到期的基金品種共有19只，其中基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)將最早于2006年11月14日到期。等到基金存續(xù)期結(jié)束，存在一個(gè)比較固定的收益率。投資者可以將這19只基金視為一種債券買進(jìn)，如果換算成收益率的話，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過存款和一般債券利率。
四是注意短線波段操作。封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)在于沒有印花稅，交易費(fèi)用低廉，這非常適合短線波段操作。如果是短線波段操作封閉式基金的話，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注小流通份額基金，炒小盤基金是封閉式基金板塊中長(zhǎng)盛不衰的規(guī)律，小盤基金的活躍性和炒作空間也強(qiáng)于大盤基金，其中，流通份額不超過10億份的小盤基金比較值得看好。
從昨日的基金走勢(shì)分析，除了龍頭品種基金漢興以外，其余基金都在K線上留下較長(zhǎng)的上影線，表示上擋解套盤壓力較大。再從封閉式基金的歷史走勢(shì)分析，常常會(huì)出現(xiàn)快漲慢跌的行情，反彈時(shí)往往是放量急拉，而一旦構(gòu)筑頭部以后又會(huì)陷入漫漫熊途中。這反映出市場(chǎng)資金沒有將基金作為一個(gè)長(zhǎng)期投資品種，而是將其視為一種短線投資對(duì)象，在基金嚴(yán)重貼水時(shí)進(jìn)行出其不意的短線快速出擊，這非常符合游資的操作習(xí)慣，投資者對(duì)此規(guī)律要予以特別重視。
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