大盤基金啟動封閉式基金發力是否市場轉強前兆

http://whmsebhyy.com 2005年11月09日 09:28 證券時報

　　□國盛證券研發中心王劍

　　周二市場呈先抑后揚走勢，股指小幅上漲，有多只個股出現了漲停走勢。其中，在諸多板塊活躍之際，表現頗為突出的是封閉式基金。絕大多數封閉式基金全天強勢上攻，最后收出實體較長的大陽線，并創下半年以來最大的漲幅。

　　大盤基金帶動整體走強

　　從盤面上看，封閉式基金周二的走強主要是大盤基金帶動所致，如唯一漲停的基金漢興(資訊行情論壇)(50015)是30億份額的規模，緊隨其后的基金景福(資訊行情論壇)也是30億份額的規模，而后的基金鴻陽(資訊行情論壇)、銀豐、裕陽、興和，其規模分別是20億、30億、20億和30億，漲幅前十名的封閉式基金除了基金漢鼎(資訊行情論壇)之外，其它全部是大盤的基金，這說明大盤封閉式基金是推動基金走高的主力。而通過進一步分析不難發現，這些大盤的基金普遍存在折價率較高的狀況，在近期股指并沒有創出新低的情況下，一些大盤基金卻因過度下跌而創出了歷史性的最低位，如基金銀豐(資訊行情論壇)，但其凈值卻相對的抗跌，因此這些基金價值被嚴重低估，其反彈也有合理的內在價值回歸要求。

　　發出信號暗示市場變化

　　一般來說，基金隨股指漲跌而被動波動。但是自2005年下半年以來，在前期指數考驗千點的危急之際，基金一反以前的聯動次序而單邊走高，率先反彈并強勢向上，股指也隨后啟動上行，而后基金也先于大盤進入了調整，我們認為，這從一個側面說明

封閉式基金有很強的提前反應作用。此次也不例外，從10月28日探底之后，基金就開始不斷啟穩走高，表現明顯強于同期大盤股指的走勢，一方面說明有越來越多的資金在關注這個群體，另一方面在基金啟動發力之后，大盤股指也隨后發力走高，特別是周二封閉性基金率先大舉走強，午后股指也開始發力向上，這無疑發出了市場正在悄然變化的積極信號，這對后市判斷以及機會把握都有著正面的意義。

　　我們認為，此次基金的走強主要是被價值嚴重低估的大盤基金啟動，如果沒有凈值走高的配合，此次反彈難以實現，因此必須要有市場的配合。從另一方面看，這也意味著目前市場已經處于較低的位置，后市下跌空間有限，這樣場外資金才敢于參與封閉式基金的抄底。

　　重點關注兩類基金

　　從基金的投資機會來看，此次行情目前的動力來自價值回歸，說明那些價值低估較多的基金是關注的重點，因此在這里將折價率最高的封閉式基金列表如下，做為短期內關注的重點基金品種。

　　需要指出的是，當基金折價率降低到一定程度之后，價格炒作很難延續。因此，從長期來看，基金的價格走勢與其價值的表現是一致的，一般而言凈值表現好的基金其價格表現也較強，所以凈值增長率是選擇基金的長期標準，而折價率較高的基金其凈值增長卻往往不理想，需要從兩個方面進行綜合考慮，以便選擇合適的基金品種。以下是今年以來凈值增長最好的基金列表：

　　基金要繼續向上，必須有大盤上漲相呼應，否則基金行情很難持續。考慮到當前市場盡管向下空間有限，但走勢依舊不明，股指能夠真正企穩還有待觀察，因此盡管封閉式基金的介入機會正在形成，謹慎起見建議投資者把握好介入時機，不宜盲目追高，后市如果封閉式基金與市場再度回調，則應是參與的最佳時機。

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