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近兩個交易日，封閉式基金成為市場的熱門品種，基金漢興(資訊 行情 論壇)甚至漲停板，基金景福、基金鴻陽(資訊 行情 論壇)也躋身于漲幅榜前列，由此推動了基金指數大漲3.28%，在基金指數的日K線圖留下了一根長陽線。這種現象是基金的價值回歸還是井噴式反彈呢？
封閉式基金已是目前證券品種中風險最低的品種之一，招商基金寶的負責人柳星明
曾向媒體稱，即使三年后上證指數跌到600多點，封閉式基金的投資也不會有太大風險。這可能也是“此時買封閉式基金相當于600多點買股票”這一較為流行的觀點的來源地。由此可見，封閉式基金的暴漲的確存在著一定的市場基礎。
但為何基金偏偏要拖到本周才開始上漲，并在周二暴漲呢？這可能要理解為題材刺激了。就目前盤面來看，題材主要有兩個：一是一直流傳的“封轉開”在本周又有了新動靜，因為基金興業(資訊 行情 論壇)距離續存截止日期只剩一年零六天，“封轉開”再度成為市場的焦點。二是由于T+0的交易制度賦予寶鋼權證十分活躍的走勢，給某些敏感的資金極大啟發，市場臆想封閉式基金可能實施T+0。
另外，基金行情的資金動力來源于何方？有業內人士認為，寶鋼權證的部分資金在撤離后可能轉向封閉式基金，這可能也是所謂T+0交易制度創新的由來。從寶鋼權證的日K線圖來看，的確換手率在降低，引導該品種井噴的資金在撤離。兩者之間存在明顯的“蹺蹺板效應”。
不過，封閉式基金定向買家的力量也不可小視，因為原先的買家主要來自QFII、保險資金等，而近期又多了兩個力量：一是基金管理公司自身的增持。三季度季報中顯示，易方達基金管理公司對旗下的封閉式基金實施增倉，其中基金科匯為1311.99萬份，基金科翔為1326.19萬份，基金科訊(資訊 行情 論壇)為331.99萬。二是出現了專門以基金為投資對象的集合委托理財品種。
即便如此，我們依然認為封閉式基金的走勢，只能低吸不可追高，一方面是因為僅僅兩個交易日，封閉式基金就上漲了近一成，而上周末的封閉式基金算術平均折價率也不過只有31.3%，所以，一旦上漲之后，折價率空間縮小，就壓縮了投資空間。畢竟目前封閉式基金重倉的品種想兌現，沒有一個跌停板是兌現不了的。
作者：江蘇天鼎 秦洪
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