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FN記者 李倩
眾多基金在四季度的投資報告中表示，當(dāng)前的A股平均PE值為12.7倍，略低于H股15倍的平均市盈率，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于美國(18倍)和日本(38倍)的估值水平，可以說目前國內(nèi)A股市場的估值水平處于國際低位水平。
從個股表現(xiàn)來看，過去1個月除了大市值股票以外，其余指數(shù)都處于上漲走勢。其中過去1個月和過去3個月漲幅最大的都是小市值股票，大市值股票的走勢相對較弱，而過去6個月，市場整體處于大幅下跌走勢，其中大市值股票下跌幅度相對較小。在這段時間內(nèi)，價值和成長類的股票走勢分化不大，成長型股票走勢稍強。
隨著股改的深入，市場即將進(jìn)入“后股權(quán)分置”時代。股改完成后的流通股東和非流通股東利益將趨于一致，中信基金等投資機構(gòu)認(rèn)為，短期內(nèi)“新老劃斷”及再融資不會出臺。
在經(jīng)濟(jì)減速的預(yù)期下，今年以來上游行業(yè)將出現(xiàn)利潤下降的趨勢。宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，但主要動力來自于投資。政府有可能會利用投資對沖出口下降對GDP的影響，市場對經(jīng)濟(jì)短期的持續(xù)增長抱有信心。年底前市場將呈現(xiàn)平衡中略向上的格局。
但具體到股票行業(yè)配置上，應(yīng)適當(dāng)降低大宗原材料等周期性行業(yè)的投資比重，適當(dāng)增加資源類、服務(wù)類和資產(chǎn)類公司比重。同時，應(yīng)重點關(guān)注“十一五”規(guī)劃可能帶來的投資機會。具體而言，可看好金融、交通運輸設(shè)施以及公用事業(yè)類等非貿(mào)易品行業(yè)，而金屬、石化等原材料行業(yè)不被看好；對處于宏觀調(diào)控壓力和升值利好的房地產(chǎn)行業(yè)持中性態(tài)度；對于可能技術(shù)創(chuàng)新的信息技術(shù)行業(yè)給予重點關(guān)注；另外，對與軍工相關(guān)行業(yè)及鐵路運輸行業(yè)也宜給予高度關(guān)注。
就基金行業(yè)來講，對老基金而言，從1200點到1000點是一個倉位調(diào)整的過程，周轉(zhuǎn)資金為千點保衛(wèi)戰(zhàn)做現(xiàn)金儲備；而對新基金來說，1000點入市的系統(tǒng)性風(fēng)險極低，而盈利機會卻相對理想。如目前發(fā)行中的“中信紅利精選基金”，目標(biāo)直指明年一季度的紅利股票價值發(fā)現(xiàn)行情，在把握好宏觀政策的同時，立足紅利股票挖掘，有望為投資者創(chuàng)造實實在在的紅利收益。
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