基金公司暗搶券商生意 集體游說瞄準為QFII理財

　　特約撰稿 文靜

　　替QFII理財的生意一度為券商所壟斷，但現在，券商極有可能將遭遇基金的頑強挑戰。

　　“基金公司將獲得協助QFII投資的資格”。11月8日，有消息人士向記者透露，監管部

門正在研究修改QFII的相關法規，其中一些條款可能對基金公司與QFII的合作產生重要影響。

　　之前，基金公司與QFII在投資領域的合作已經展開。這些個案包括南方基金與恒生銀行(資訊 行情 論壇)、海富通基金與富通銀行、融通基金與日興銀行、博時基金與日興銀行。

　　暗渡陳倉

　　明修棧道，暗渡陳倉。QFII與基金的合作早已暗地里展開。

　　2004年9月1日，恒生投資簽約南方基金，成為第一家取經本土基金的QFII。而海富通基金與富通銀行則是通過旗下的“揚子基金”集體亮相。今年8月，中遠航運(資訊 行情 論壇)(600428)公布的中報顯示，每股收益達到了0.6元。這樣的佳績自然吸引了眾多基金和QFII的目光，其前十大流通股股東名單里，海富通基金和富通銀行赫然在列。

　　海富通基金的兩家股東即是海通證券和富通基金。富通基金所屬的富通集團是歐洲最大的金融集團之一。海富通基金于2003年4月成立后，第二年，富通亞太區股票研究中心便遷址上海，與海富通基金在陸家嘴腹地的金茂大廈里比鄰而居。當年年底，作為獲得中國政府批準的QFII機構，富通銀行向歐洲的機構投資者推出專門投資中國A股市場的“揚子基金”，投資額度是1億美元。

　　海富通基金管理公司總裁田仁燦表示海富通基金目前是富通銀行上海代表處的投資顧問，因此共用投研平臺和共同投資股票也是很正常的，當中也絕對不會有什么利益輸送的問題。

　　事實上，今年年初，兩家公司的聯姻有了第二個“孩子”——注冊資金為2000萬元的海富產業投資基金管理公司，這是我國第一家產業投資基金管理公司，落戶于上海的海通證券大廈內。

　　日興銀行與博時、融通基金的合作開始于今年年初。融通、博時將為日興提供A股市場的投資、研究、交易、基金產品設計等服務。

　　正是因為QFII與國內基金公司已有的合作，放開QFII專戶管理成了基金業和QFII的共同心聲。長盛基金一位基金經理表示，一旦放開QFII專戶管理，對合資基金公司肯定非常有利，特別是那些合資外方是QFII的。這類基金公司有外資參與管理，合資方會比較放心地將資產交予其管理；另外，由于外資方在海外普遍有較長的歷史和較好的聲譽，募集中國基金相對容易。

　　一字之差

　　QFII的實施是中國資本市場對外開放的重要一步。2002年頒布的《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》第十條規定，合格投資者可以委托在境內設立的證券公司，進行境內證券投資管理。

　　“這樣的規定是為了確保對QFII賬戶的管理，限定QFII只能與券商合作，因而為券商帶來了新的利潤增長點。”北京圣亞達投資公司的高級分析師朱勝國表示，由于合資基金公司數量越來越多，QFII更希望能與國內基金公司合作，一是出于募集中國基金的需要，另一方面則是QFII本身也是這類合資基金公司的外資方。

　　消息人士透露，修改后的《辦法》可能的表述是“合格投資者可以委托在境內設立的證券公司等，進行境內證券投資管”。修改前后的版本，只相差一個字，但卻使基金公司分羹QFII理財成為可能。

　　浙江利捷余凱表示，這一字之差真可謂“天壤之別”，這可能讓基金公司與QFII在國內證券投資上的合作更進一步，雙方的合作名正言順。

　　由于法規并不允許除券商意外的機構成為QFII專戶的管理人，因而基金與QFII的合作大多被定義為“投資咨詢”。不過，從已有的4家基金公司與QFII的合作看，不同基金公司在投資咨詢中的角色不盡相同，在對QFII投資操作的影響和參與程度上也有大有小有深有淺。

　　“不過，可以肯定的是，基金公司的這種‘投資咨詢’與‘股評家式’的投資咨詢并不一樣”，一家為QFII投資咨詢的基金公司高層認為，“基金的投資建議可以在很大程度上影響甚至決定QFII的實際投資操作”。

　　集體游說

　　目前，基金公司只能為社保和年金提供專戶管理，為QFII提供專戶理財尚屬違禁。基金對于放開QFII專戶資格期盼已久。

　　有基金業內人士表示，如果QFII的相關條例修改成功，這只是給基金公司為QFII理財提供了一個可能，掃除了一個障礙。但仍然需要監管部門放開這類專戶理財。不過，該人士表示，一旦QFII條例修改完成，基金公司一定會想千方設百計去說服監管層，為這類業務開綠燈。

　　基金公司對于監管部門放開QFII專戶持樂觀態度。嘉實基金一位投資總監就表示，目前幾家基金公司為QFII做投資咨詢都得到了監管層的同意，這說明監管層對這一業務是支持的。

　　海外資金對中國市場覬覦已久。QFII的額度已由最初的40億美元增加至100億美元。盡管如此，這仍然不能滿足那些渴望進入中國市場的外資的需要。

　　最近一段時間，海外資本大舉“侵入”中國：深發展A(資訊 行情 論壇)與通用結緣，華北制藥(資訊 行情 論壇)再次牽手荷蘭DSM公司組建合資公司，凱雷投資高價收購徐工機械85%股權，四川雙馬(資訊 行情 論壇)的實際控制人將變為拉法基……

　　在擁有了QFII這個正面的、直接的投資工具之后，海外資本對中國市場的胃口越來越大。在豪賭人民幣升值失敗之后，外資改變了投資策略。除繼續爭取QFII額度擴大之外，進入中國的金融業、資本市場乃至產業企業成為外資現實的選擇。

　　在這種背景下，QFII越來越多地選擇國內基金公司也順理成章。海通證券的分析師馬明明預期，“如果QFII確有意將其投資管理交給中國基金公司的話，類似現在的投資咨詢合作應該不止現在這幾家，極有可能出現一大批QFII與基金合作的案例”。

　　“合資基金公司將是最先也是最大的受益者”北京一家基金公司負責人認為，QFII將率先把業務交給與自己有合作關系的合資基金公司。這一點也在記者的采訪中得到證實，多家QFII均表示，一旦中國監管部門放開專戶管理業務，將把部分業務交由合資基金打理。

　　不過，對于放開為QFII的專戶管理業務，業內人士也表達了自己的擔心。在基金公司屢屢爆出利益輸送的丑聞之后，如何建好防火墻，避免類似事件的再次出現顯得尤其重要和突出。

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