百億規(guī)模中短債基金襲來 老債券基金用業(yè)績說話

　　□見習記者 楊磊

　　9月13日結(jié)束發(fā)行的易方達月月收益中短債基金認購十分火爆，據(jù)悉規(guī)模已經(jīng)超過110億份。與此形成鮮明對比的是，12只老債券基金所有份額加起來，也不足易方達中短債基金的一半。老債券基金卻并不認為中短債基金熱銷會對老債券基金有什么影響。近期，老債券基金業(yè)績表現(xiàn)十分理想，遠超過其業(yè)績對比基準，并有望在基金規(guī)模上有所突破。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，隨著大盤指數(shù)的上漲，近期可轉(zhuǎn)債上漲行情十分明顯，債券基金的收益率也水漲船高，特別是持有上周公布股改三只可轉(zhuǎn)債較多的債券基金。

　　不滿與中短債同列

　　除了易方達中短債基金認購規(guī)模超過110億份外，之前結(jié)束發(fā)行的博時6號中短債基金也獲得45.79億份的認購，兩只中短債基金總規(guī)模已經(jīng)超過150億份，而12只老債券基金在2005年6月底的總份額只有46.21億份。

　　“老債券基金的規(guī)模和中短債基金規(guī)模沒有很大的可比性，兩種基金屬于兩種不同風險水平的產(chǎn)品。”一位債券基金經(jīng)理對記者表示。

　　很多業(yè)內(nèi)人士都認為，把中短債基金和老債券基金放在同一類別本身就不太合理———前者是只投資在中期和短期債券市場，低風險、低收益的基金品種；后者則是既可以投資可轉(zhuǎn)債，又可以投資長期債券，中等風險、中等收益的基金品種。應該盡早的把中短債基金從債券基金中分出來。

　　天相投資分析師于善輝表示，當中短債基金達到4-5只的時候，天相就會把中短債基金從債券基金中分出來。而兩只中短債基金在宣傳時，也都明確表示要和老債券基金“一刀兩斷”，在投資范圍和風險水平上和債券基金完全不同。

　　債券基金業(yè)績表現(xiàn)搶眼

　　天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近一個月，12只債券基金的加權(quán)平均收益率達到1.32%，而同期中信國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)從1236.21點上漲到1244.64點，只上漲了0.68%；天相轉(zhuǎn)債指數(shù)從1627.36點上漲到1643.66點，上漲了1.00%。也就是說債券基金的業(yè)績不僅跑贏了中信國債指數(shù)，還跑贏了可轉(zhuǎn)債指數(shù)。

　　鵬華普天債券基金經(jīng)理江明波認為，老債券基金要穩(wěn)步做好自己的業(yè)績。近期，整個債券基金的業(yè)績都不錯，已經(jīng)擺脫了上半年業(yè)績不敵中信國債指數(shù)的狀況。可轉(zhuǎn)債投資給債券基金帶來的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)出來。

　　其實，債券基金由于大量投資在可轉(zhuǎn)債上，上半年股市表現(xiàn)不佳，從7月份股指觸底反彈開始，可轉(zhuǎn)債投資的收益率比較理想，債券基金的業(yè)績普遍超過國債指數(shù)。從絕對收益來看，債券基金7月份以來的平均收益率也已經(jīng)超過4%。

　　對于債券基金的規(guī)模問題，江明波認為，債券基金業(yè)績只要能夠持續(xù)維持在很高的水平，相信投資者自然會把更多的投資放在債券基金。

　　股改轉(zhuǎn)債助一臂之力

　　事實上，近期債券基金業(yè)績優(yōu)異還有一個重要原因：上周公布股改方案的40家上市公司中有三家有可轉(zhuǎn)債，分別是民生轉(zhuǎn)債(資訊 行情 論壇)、江淮轉(zhuǎn)債和銅都轉(zhuǎn)債(資訊 行情 論壇)，這三只轉(zhuǎn)債在公布股改方案前都有大幅上漲，其中，民生轉(zhuǎn)債從8月底的119.19元上漲到股改前的129.33元。

　　而這三家股改公司公布的方案對價水平也有比較優(yōu)厚。業(yè)內(nèi)普遍認為，民生轉(zhuǎn)債、江淮轉(zhuǎn)債和銅都轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后仍有很大的獲利空間。據(jù)天相可轉(zhuǎn)債分析師金玲測算，在持債人完全轉(zhuǎn)股的情況下，假設(shè)復牌后

　　在全面股改前一周，鵬華普天債券基金的收益率達到1.02%，遠遠超過中信國債指數(shù)0.17%的漲幅。江明波表示，普天債券的收益主要得益于持有的民生轉(zhuǎn)債和銅都轉(zhuǎn)債比例很高，從股改對價中獲益。等可轉(zhuǎn)債復牌后，普天債券可以選擇逢高賣出民生轉(zhuǎn)債和銅都轉(zhuǎn)債，也可以持有并轉(zhuǎn)股以獲得對價收益。基金二季報顯示，普天債券持有民生轉(zhuǎn)債占總資產(chǎn)的10.38%，持有銅都轉(zhuǎn)債占總資產(chǎn)的5.05%，是所有債券基金中持有這兩只轉(zhuǎn)債比例最高的。