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□本報記者 唐健
8月中，博時穩定價值債券基金宣布成立，首發募集近46億份。這一成績使幾乎所有人感到意外；無獨有偶，9月8日，易方達公司對外宣稱，其短債基金———月月收益基金離認購截止日還有6天，但認購已達40億份。可以說，短債基金是2005年基金業意外跑出的一匹黑馬。
博時基金管理公司準備推出短債基金之初，可說是備受懷疑。很多市場人士都認為，債券基金不斷地在萎縮，個別債券基金甚至轉為貨幣市場基金，這種市場環境對新發債券基金實在大大不利；另一方面中國進入加息周期，長期來看對債券基金也是不利的。然而，令絕大多數人吃驚的是，博時穩定價值基金開始發行后，情況出人意料的好，一些地方的建行銷售量創下了單日銷售的新高；一些投資者開始咨詢貨幣市場基金與這只短債基金的區別，甚至有管理貨幣市場基金的基金經理勸記者贖回貨幣市場轉而投入博時穩定價值。在發行結束前一天，博時穩定價值的認購額已達25億份，而最后一天，認購量陡增，發行結束時，募集了近46億份。
博時穩定價值的成功迅速吸引了后來者。8月8日易方達月月收益債券基金開始發行，其設計理念與博時穩定價值幾乎相同。9月8日，易方達公司宣布，月月收益的認購額已超過40億份，而離其認購結束日還有6天。市場人士估計，根據以往的經驗，發行最后一天是基金直銷客戶大量認購的一天，這一天的認購量會上得非常快。因此，有人士預計，易方達月月收益的首發份額有可能超過60億份。據了解，此后還會有不少公司發行短債基金。
短債基金竄紅的原因主要得歸功于產品設計。短債基金兼具債券基金與貨幣市場基金的優勢，同時又彌補了過去債券基金的不足：一方面，現在的短債基金是真正意義上的純債券基金，股票和可轉債均不允許投資。這樣就最大限度地規避了股市的風險；另一方面，它又像貨幣市場基金一樣成本費用低廉，不收取認購/申購、贖回費，投資者的投資成本明顯低于此前的債券型基金，而且資金到賬快捷，贖回款T＋1日從基金賬戶劃出。這兩方面的特性正好滿足了投資者“低風險低成本”的偏好。
發行時機是短債基金成功的第二個重要原因。在博時穩定價值發行前很長一段時間，各大媒體就不斷的在討論貨幣市場基金的違規操作和其收益率必然下降的趨勢。而事實上，貨幣市場基金的收益率確實也在下降。在博時穩定價值發行之初，幾乎所有的貨幣市場基金的七日年化收益率都低于2.5%，不少基金的收益率在2%附近，更有低于2%的；到目前，也就是易方達月月收益發行的時候，貨幣市場基金的收益率已大規模的低于2%，甚至有相當部分低于一年期定存的稅后收益1.8%。可以說，這個形勢對短債基金是非常有利的，因為在貨幣市場基金回歸“現金管理工具”的時候，相當一部分投資者仍然希望所投資金獲得更高的收益。于是，短債基金就成為他們的目標。
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