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□ 本報記者 馬玉榮
日前，理柏(Lipper)香港資深研究分析師樊林波在《理柏(Lipper)中國基金市場透視報告》中指出，7月份是令人興奮的一個月，最大的驚喜莫過于人民幣升值。人民幣升值不僅使亞洲貨幣企穩(wěn)回升而且使股票市場大踏步前進。貨幣升值、股權分置改革的紅利和QFII配額增加了60億美元，這些因素結(jié)合在一起，吸引國外和國內(nèi)資金進入了中國股票市場。
大盤股受共同基金和QFII青睞
報告認為，7月份，所有基金類均報告上漲。股票帶動開放式基金上漲2.7%，債券基金上漲1.46%，保證基金上漲0.99%，貨幣市場基金上漲0.15%。在四種混合資產(chǎn)基金分類中，混合資產(chǎn)平衡基金表現(xiàn)最佳，上漲2.23%，其次是混合資產(chǎn)積極基金、混合資產(chǎn)保守基金和混合資產(chǎn)靈活配置基金，分別上漲2.08%、1.96%、1.91%。
按照Lipper全球分類，共有10支股票基金，其中9支為指數(shù)跟蹤基金，包括一支交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。可以看出，7月份，易方達50指數(shù)基金和50ETF(資訊 行情 論壇)基金在股票基金中表現(xiàn)最佳，分別上漲5.04%和4.14%，這兩支基金均跟蹤上海證交所50指數(shù)。天同180指數(shù)基金和長城久泰基金上漲幅度最小，分別上漲0.93%和1.52%。這兩支基金分別跟蹤上海證交所180指數(shù)和中信標準普爾300指數(shù)。
7月份，新華富時中國50指數(shù)上漲5.01%，而新華富時小盤股指數(shù)下跌7.63%。過去的兩個月中，大盤股和小盤股背道而馳，差距較大。這已經(jīng)是小盤股連續(xù)第二個月跑輸大市了。小盤股表現(xiàn)不佳的主要原因是本月上半個月期間小盤股被拋售較多，而恢復卻比藍籌股慢。上述大部分積極因素(如政府支持和人民幣升值)都更為值接地支持了大盤股，因為大盤股一直深受共同基金和QFII之類的機構投資者喜愛。
7月份，債券基金繼6月份上升之后再次上升1.46%。由于資金充裕和對人民幣升值的投機，債券市場與股票市場相繼企穩(wěn)回升。由于政府實施信貸緊縮政策，尤其是對房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資的信貨緊縮政策，商業(yè)銀行積累的大量現(xiàn)金開始尋找出路。年初至今，貨幣市場收益率不斷下滑，債券似乎就成為一種更好的選擇，可以得到較高的收益又不用承擔更多的信用風險。貨幣市場基金的平均收益率從1月份的約3.24%下降到了7月份的約1.80%，而基準10年期國庫券收益率的下降幅度超過了100個基本點，從3月底的4.263%下跌到了7月底的3.197%。
封閉式創(chuàng)03年來最高月漲幅
對于封閉式基金業(yè)績，報告分析，盡管資產(chǎn)凈值僅上漲了2.14%(接近開放式混合資產(chǎn)平衡基金分類上漲的2.23%)，但封閉式基金的價格卻上漲了6.39%。這是2003年底以來封閉式基金的最高月平均價格上漲幅度。截至7月底，封閉式基金的平均折價率為30.31%，比6月底的32.98%有所縮小，這反映出人們對未來基金表現(xiàn)更為樂觀的情緒，股票市場于本月下半月的企穩(wěn)回升也反映出了這一點。7月份，所有封閉式基金均報告上漲，基金裕元(資訊 行情 論壇)上漲幅度最大，上漲12.47%，基金安信(資訊 行情 論壇)上漲幅度最小，上漲0.49%。
報告展望前景時指出，由于每年的通脹率達到3%，貨幣市場收益率實際為負，債券收益難以抵消通貨膨脹，銀行中的資金都在尋求收益更高的其它投資機會。鑒于政府仍謹慎地關注著房地產(chǎn)市場，如果股票市場在接下來的幾個月里仍表現(xiàn)不錯的話，那么這些資金就可能會被迫進入股票市場。報告仍看好股票市場的長期前景，但在短期內(nèi)應格外關注股權分置改革和貨幣升值所帶來的過度興奮。因為收益率達到了歷史低點，所以股票市場企穩(wěn)回升可能會導致一些資金在股票市場企穩(wěn)回升期間離開債券市場進入股市。同時，如果政府為避免通貨緊縮和貨幣升值壓力面對貨幣政策采取更為放松的態(tài)度，那么適度的通貨膨脹環(huán)境可能會更晚些才能到來。應格外關注債券，因為市場調(diào)整可能會在某個時刻終于到來。
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