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文/深圳智多盈 余凱
截至7月22日，有184證券投資基金公布了2005年二季度投資組合，和一季度相比，其組合偏好發(fā)生了明顯變化，其中最具特點(diǎn)的有：
大幅減倉(cāng)周期行業(yè)
周期性藍(lán)籌股在二季度被大幅減倉(cāng)，在行業(yè)屬性上主要集中在港口運(yùn)輸、石化、煤炭、有色金屬、鋼鐵等行業(yè)。值得注意的是這些行業(yè)在今年初還一度被基金看好并增持，但僅僅幾個(gè)月時(shí)間，基金風(fēng)向突變，對(duì)此類個(gè)股減倉(cāng)堅(jiān)決，其中最具有代表性的莫過(guò)于中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)。從基金持股變化分析，一季度尚有15只基金共持有2975萬(wàn)股，但二季度末，只剩基金鴻陽(yáng)(資訊 行情 論壇)還持有459萬(wàn)股，這表明中集集團(tuán)幾乎被基金清光，從該股短期下跌幅度超過(guò)30%看出部分基金的恐慌心態(tài)。和中集集團(tuán)命運(yùn)如出一轍的是武鋼股份(資訊 行情 論壇)、西山煤電、中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)、鹽田港、中海發(fā)展等一季度基金重倉(cāng)品種，都沒(méi)有逃脫被減倉(cāng)的命運(yùn)，鹽田港、中海發(fā)展等在第二季度下跌幅度超過(guò)了20%，這些重倉(cāng)品種的下挫對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響是顯而易見(jiàn)的。
“抱團(tuán)取暖”防御品種
基金在斬倉(cāng)周期性股票的同時(shí)，開始了新的“抱團(tuán)取暖”，不過(guò)這次取暖的對(duì)象則換成了防御型股票，如食品飲料、高速公路、機(jī)場(chǎng)、零售和中藥等非周期性行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，基金對(duì)食品飲料業(yè)的增倉(cāng)最為明顯，占凈值比例由一季度的4.43%提高到5.56%，提高1.24個(gè)百分點(diǎn)。食品飲料業(yè)成為基金增倉(cāng)幅度最大的行業(yè)。貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)、伊利股份、雙匯發(fā)展等則成為了其中的明星股。另外高速公路、機(jī)場(chǎng)、零售和中藥等行業(yè)都成為了基金增倉(cāng)的對(duì)象，代表性個(gè)股如現(xiàn)代投資、上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)、大商股份、片仔癀等。
而在持股集中度方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度基金持股集中度與一季度持股集中度相比，變化不大，和市場(chǎng)持續(xù)下跌形成鮮明對(duì)比的是，持股集中度由一季度末期的54.43%逆勢(shì)上升到二季度末期的55.02%。反映出“抱團(tuán)取暖”現(xiàn)象不僅沒(méi)有因?yàn)槭袌?chǎng)的下跌而弱化，反而在延續(xù)和強(qiáng)化。基金前三大重倉(cāng)股分別是上海機(jī)場(chǎng)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)，這一方面說(shuō)明基金股票品種選擇同質(zhì)性還在趨強(qiáng)，同時(shí)也說(shuō)明我國(guó)證券市場(chǎng)真正符合價(jià)值投資理念的好股票偏少�；鹪谶x擇集中投資的時(shí)候，就已經(jīng)注定了共贏和共輸?shù)拿\(yùn)。
倉(cāng)位比例仍然不低
在基金大幅調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，基金倉(cāng)位變化并不明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度末期，基金股票平均倉(cāng)位為66.51%，而這一數(shù)字到二季度末期達(dá)到了68%。盡管倉(cāng)位比重在目前1000點(diǎn)水平的市場(chǎng)似乎是較為適中，但在市場(chǎng)趨向并不明朗環(huán)境中，這個(gè)倉(cāng)位更多體現(xiàn)出基金經(jīng)理避免凈值跑輸他人的心態(tài)。
新開倉(cāng)品種值得關(guān)注
從二季度基金持股名單上新出現(xiàn)的重倉(cāng)股表現(xiàn)來(lái)看，一些新出現(xiàn)的重倉(cāng)股獲得了非常出色的市場(chǎng)表現(xiàn)。比如，航天電器被基金景博(資訊 行情 論壇)、基金景陽(yáng)(資訊 行情 論壇)、華安寶利、基金安瑞(資訊 行情 論壇)4基金共同買入，該股二季度逆市上漲34.45%。并且在近期創(chuàng)出了歷史新高，強(qiáng)勢(shì)特征一目了然。中捷股份、金發(fā)科技、白云機(jī)場(chǎng)、馬應(yīng)龍、龍溪股份、通威股份等基金新開倉(cāng)的品種走勢(shì)都顯著強(qiáng)于大盤，這類品種最值得投資者關(guān)注。
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