基金市場獨立走強 折價縮小凈值表現(xiàn)分化顯著

　　□招商證券研發(fā)中心 吳志剛

　　主要內(nèi)容

　　上周封閉式基金市場走出了獨立于A股市場的上漲行情，5個交易日連續(xù)走出陽線，強勢特征明顯。市場整體折價率為37.62%，較前周有明顯回落。封閉式基金中長期的投資價值早已顯現(xiàn)無疑，而以目前價位介入封閉式基金、特別是存續(xù)期短的基金品種，即使期間會有不利的價格波動，但長期看一定會有較為可觀的收益。因此對于目前的封閉式基金市場我們建議在操作策略上以買入并持有為主。

　　主要市場數(shù)據(jù)

　　指數(shù)簡稱　　2005年7月22日   周變幅(%)

　　滬深300　　　　　859.69　   2.22

　　上證指數(shù)　　　　1046.32　   1.97

　　深證成指　　　　2782.89　   2.44

　　上海基金指數(shù)　　 696.61　   5.92

　　深圳基金指數(shù)　   775.95　   4.71

　　上海國債指數(shù)　   106.71　  -0.01

　　上海企債指數(shù)　   112.19　   0.36

　　基金市場新聞183只基金公布2季度報表�；�金整體表現(xiàn)為對中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)等二線藍(lán)籌股票的集中減持，另外對鋼鐵、煤炭等周期性行業(yè)的投資力度也大幅度減弱。從基金增持的重倉股看，主要集中在電力、金融、食品飲料、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域。

　　證券投資者保護(hù)基金將以公司型基金形式設(shè)立。該基金的成立，必將對穩(wěn)定市場投資者信心起到良好的作用。

　　建銀信安基金管理公司有望下月開張。另外，首只銀行系基金———工銀瑞信核心價值股票型證券投資基金將于7月26日起正式發(fā)行，而根據(jù)有關(guān)監(jiān)管部門規(guī)劃，工、建、交三家銀行系基金管理公司將相繼于7、8、9月份推出第一批產(chǎn)品，而且有可能全部為股票型基金。

　　基金市場獨立走強

　　上周封閉式基金走出了獨立于A股市場的上漲行情。截至7月22日上�；�金指數(shù)收盤于775.95點，較前周上漲4.71%，深圳基金指數(shù)收盤于696.61點，較前周的漲幅更達(dá)到了5.92%，兩市基金指數(shù)漲幅均顯著超過股指。成交量方面，上周54只封閉式基金周總成交量為133514.71萬份基金單位，較前周大幅增加96.45%。

　　封閉式基金市場呈現(xiàn)了全線上揚的行情，不同于以往的是，上周大盤基金表現(xiàn)出了相對更加強烈的上行意愿，而長期以來市場表現(xiàn)具有明顯優(yōu)勢的小盤基金上周則表現(xiàn)相對落后。

　　凈值表現(xiàn)分化顯著

　　上周指數(shù)型、封閉式、靈活配置型和穩(wěn)定配置型等4類股票型基金的累計凈值算術(shù)平均周漲幅分別為1.77%、0.72%、1.18%和1.12%，封閉式凈值表現(xiàn)相對最差；另外，靈活配置和穩(wěn)定配置等2類混合型基金也分別取得了0.66%和1.05%的周凈值增長幅度。整體上看，上周這些基金的凈值增長幅度都小于同期指數(shù)的漲幅。

　　折價幅度明顯縮小

　　上周封閉式基金市場價格表現(xiàn)出強勢特征，雖然凈值也隨A股市場的上升有所增長，但是其幅度遠(yuǎn)不及價格漲幅，因此市場整體折價率相對前周有明顯的下降。截至上周五封閉式基金市場整體折價率為37.62%，較前周大幅下降了2.69個百分點，由于上周市場的熱點集中于大盤長期基金，因此20只2008年前到期的小盤基金整體折價率下降幅度小于整體，最新的折價率為15.67%，較前周的下降幅度為2.23個百分點。應(yīng)當(dāng)講，封閉式基金折價率開始踏上了回歸之路。目前市場中折價幅度超過40%的基金數(shù)目為22只，較前周減少了3只，其中20億規(guī)模的基金普惠(資訊 行情 論壇)以45.82%的折價幅度首次成為封閉式基金中折價最為嚴(yán)重的品種，而鴻陽、景福、同盛等7只基金的折價率也超過45%。在折價幅度相對較小的基金中，距離到期日僅剩16個月的基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)仍舊為折價最輕的品種，該基金上周五的折價率為9.01%，較前周11.17%的水平下降了2.16個百分點，該基金上周雖然市場表現(xiàn)并不領(lǐng)先，但是凈值卻僅維持在前周的水平，因此造成了折價的明顯下降。