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盡管在交易機制上，ETF和LOF都可以實現場內的連續交易，然而二級市場交易中，兩者的交易卻存在天壤之別。伴隨一些新基金在設計吸收了ETF的優點，以及交易所場內申購贖回的開通，標準化的指數基金有望最先走出困局，拉近LOF與ETF在場內交易活躍度的距離。
無論是ETF還是LOF，其本質都屬于交易所交易基金，也就是ETF。有業內人士根據目前滬深交易所的交易所交易基金的特點，將其稱為股票ETF和現金ETF。從海外市場10年ETF
的發展歷史來看，指數基金還是占了其中的絕大多數。這充分表明，在ETF這塊熱土上，最適合的種子還是指數基金。
隨著滬深交易所場內基金申購贖回的啟動，困擾LOF最大的流動性問題有望得到緩解，尤其是透明度較高的指數基金。正因如此，從標準指數基金入手突破LOF低交投量是一個正確的邏輯選擇。
對于指數基金來說，其最大的特點就在于長短皆宜。對于LOF型指數基金來說，如果遲遲不能擺脫場內無人喝彩的窘境，那么其與普通的開放式指數基金相比，就毫無特色可言。
然而，這并不被認為是一個合理狀況。最新發行的嘉實滬深300(資訊 行情 論壇)指數基金真正為打響LOF指數基金的第一炮可謂下足了工夫。選擇了覆蓋兩市場的滬深300指數作為交易標的指數；采用與ETF看齊的低管理和托管費用，降低跟蹤誤差；增加運作透明度，如逐日揭示投資組合，15秒刷新揭示指導性凈值(IOPV)等。
業內人士分析指出，LOF型指數基金邁向成功的另一個要訣在于指數的選擇。覆蓋兩大交易所的滬深300指數在這方面應該能經得住考驗。不過，作為一個新指數，擴大推廣度，盡快推出相關交易產品是必須的。
從交易環節本身而言，LOF和ETF的一個區別在于，ETF所有存量都是在交易所系統內。因此，是否能提高場內存量是LOF型標準指數基金走出困局的一個關鍵。場內份額存量越大，交易就越活躍，流動性就越好。所以，迅速擴大場內份額存量是關鍵之一。深交所即將開通的便捷、低費用的場內申購贖回平臺對LOF型基金可謂是及時雨。
由于LOF型基金只能在場外申購，在一定程度上影響了場內投資者對基金份額申購的熱情；而現在，開放式基金可以在場內進行申購贖回，有關問題就將迎刃而解。交易效率的提高使申購和贖回能夠達到一種實時報盤實時成交，從而實現套利機制的瞬間運行。除了指數基金外，LOF和ETF還是有著各自的特點，相對而言，主動管理型基金如何在指數基金后找到突破口將是LOF未來生存前景的關鍵。
作者：記者 王炯
(來源：上海證券報)
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