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□記者 易非 北京報道
根據天相提供的數據，2005年二季度基金股票平均倉位微增，變動幅度不大。在今年一季度末期，基金股票平均倉位為66.51%，而這一數字到二季度末期微增為68%。顯然這是一個偏中庸的資產配置策略。實際上，基金的股票倉位保持在65～70%，都屬于偏中庸的范圍。
在可比的127只股票基金中，我們作了一項測算，即以5%為線，股票基金倉位增長5%我們定義為大幅增持，反之股票基金股票倉位下降5%我們將其定義為大幅減持，其它的則視為倉位變動不大。根據天相的統計，有29只股票基金進行了大幅增倉，反之進行大幅減倉的基金有17只。其它的大部分基金調整倉位在5%以內，變動幅度不是很大。這表現出大部分基金經理保守求穩的心態，其在價值投資體系紊亂的市場中，由于對于后市走向感到一絲迷茫，因而選擇以不變應萬變的策略，基本對倉位不進行調整，既防止盲目加倉導致基金凈值受大盤整體的殺傷，又防止貿然減倉有踏空的危險。
在大幅減倉的基金中，我們發現了被視為市場龍頭基金公司之一的易方達主力基金的身影。其中，易方達策略成長減倉幅度達到-10.39%，易方達成長減倉幅度也高達-9%。另外，易方達平穩增長也有2%的減倉�？紤]到易方達策略在二季度有近5億的凈申購，易方達平穩增長也有2億左右的凈申購。因此可以推測，易方達基金公司有可能在二季度對于后市并不看好，因此選擇現金為王的策略來應對后市。
在股票基金持股集中度方面，數據統計顯示，二季度基金持股集中度與一季度持股集中度相比，變化不大，由一季度末期的54.43%上升到二季度末期的55.02%。這個數字并不高，與股票基金平均倉位的性質一樣，屬于中庸范疇，反映了基金經理們普遍想在相對集中與相對分散中力覓均衡之道。
如果從具體公司的持股集中度來看，依然會有基金公司在這方面表現出較大差異。如有的基金公司表現出較高的持股集中度，如國投瑞銀在2季度的持股集中度高達72.08%，巨田基金在2季度的持股集中度高達78%，國聯基金在2季度的持股集中度也高達70.67%。易方達基金的持股集中度也比較高，為68%。而南方、華夏、博時基金管理公司等一批市場龍頭基金公司的持股集中度分別在58%、58%和50%左右，表現出均衡的特點。而持股集中度較低的基金公司可能要屬國聯安基金和中信基金，其持股集中度分別為32.04%和35.9%。其實，持股集中度高或低是兩種投資風格，各有優劣，并無高下之分，持股集中度高可享受集中投資帶來的收益，持股集中度低則可充分分散風險。
值得注意的是，一些基金公司在持股集中度上原有的風格開始轉變，如招商基金管理公司，其一向推崇分散投資，持股集中度不高，其在今年一季度持股集中度尚在46.81%，但到了二季度末期，我們從其季度報告中發現，招商基金這一數字演變為60%，表現出投資風格有較大轉變。這有可能是招商基金管理公司為提高投資業績特意做出的努力。
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