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□記者 徐國杰 北京報道
作為基金市場上兩只首發過百億的基金之一—海富通收益增長在市場中的一舉一動都引發著投資者的極大關注，雖然根據其二季度報告的數據，海富通收益增長的規模已降至百億以下，為99.1億，但加上海富通精選基金和貨幣基金，海富通基金公司仍管理著過百億的資產。仔細探究一下這幾只基金的選股軌跡，對投資者來說或許有一些幫助。
逐步提高股票倉位
2004年的證券市場呈現前熱后冷的格局，而海富通收益增長就誕生在繁榮的末期，2004年3月，這只首發額達130億的超級航母基金正式成立開始運作。從海富通收益成立至今的定期報告來看，這只基金在逐漸改變其原先債券倉位高過股票倉位的配置比例，逐步提高了股票倉位。去年三季度，股票倉位出現了明顯的提高，到今年二季度末股票占基金資產總值約52%。從其選股的思路來看，一開始是主要針對大能源、大交通、大消費三大領域進行重點投資，并不斷攤抵持籌成本。到了去年三季度以來，海富通收益增長的倉位和持倉結構均發生變化，增持的股票主要集中在金屬非金屬、交通運輸、農業、食品飲料等行業。一個明顯的例子是武鋼股份(資訊 行情 論壇)，從基金成立以來一路增持，即使在周期性行業估值發生變化的今年一季度，海富通收益增長一季度末仍持有武鋼股份4244.79萬股。但到了今年二季度，武鋼股份已淡出十大重倉股名單。
調倉果斷迅速
今年二季度海富通旗下這兩只基金都提高了股票倉位，并對持倉進行了較大幅度的調整，而從已披露的基金季報來看，二季度調整投資組合已經成了一個主流現象，結合季報來看，海富通這兩只基金似乎一定程度上也領先于市場表現。不過海富通精選在四月份對部分強勢股兌現了利潤，換入了一些低波動率的股票，與此相對應的是海富通精選二季度的十大重倉股中出現了約一半新面孔。一季度時的原第二大重倉股上海機場(資訊 行情 論壇)、第三大重倉股中集集團(資訊 行情 論壇)、第四大重倉股中興通訊(資訊 行情 論壇)、第五大重倉股福耀玻璃(資訊 行情 論壇)、第九大重倉股中海發展(資訊 行情 論壇)等在二季度十大重倉股名單中都已不見蹤影。新重倉股中換入了上港集箱(資訊 行情 論壇)、申能股份(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)等，并增持了寶鋼股份(資訊 行情 論壇)。有統計顯示，申能股份二季度漲幅達到24.71%，想來為基金凈值增長做出了一定貢獻。
而海富通收益增長延續前幾季度的操作，進一步提高了股票倉位，在增加的倉位中，重點增加了寶鋼、長電、中石化等一線藍籌，寶鋼股份從一季度末時的4604.61萬股猛增到9488.62萬股成為第一重倉股，長江電力(資訊 行情 論壇)從4509.46萬股增加到5600萬股。在增倉同時，海富通收益增長更換了多只一季度時的十大重倉股，原第二大重倉股中興通訊、第七大重倉股中海發展到了二季度末都已跌出十大重倉股名單。
操作思路不盡相同
事實上，中集集團、中興通訊、中海發展一直受到海富通旗下基金尤其是收益增長基金的青睞。但是到了今年二季度在包括海富通系等眾多基金的減持下，這些股票的股價也出現了巨幅回調。從減持的效果來看，這兩只基金的調倉無疑是正確的。
看淡中興通訊和中海發展這一點，海富通旗下兩只基金似乎有著共識，兩只基金二季度的十大重倉股中都已看不見這兩只股票。但是在中集集團這只股票上，看起來似乎存在分歧。對于已淡出海富通精選十大重倉股的中集集團，海富通收益增長卻在二季度增持到了2000萬股。在選股風格上，海富通精選持有大量寶鋼股份、上港集箱、申能股份等股權分置改革試點股，可能在無意中“押對了寶”。
兩只基金在提高股票倉位同時對于寶鋼和長江電力都有加倉，可惜寶鋼股份下跌13.87%，長江電力微跌2.91%。
對于后市，海富通收益增長頗有信心，認為在波動中反而能提供更從容的機會挑選有價值的股票。海富通收益增長基金在二季度已大幅增加了般空股和房地產股的配置，從海富通精選基金十大重倉股中也可以看出，華僑城(資訊 行情 論壇)A已位列其第十大重倉股。收益增長基金認為這批股票近期的股價下跌已經充分反映了所有利空消息，而并未反映當前股權分置含權預期。
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